市场情绪表现悲观 纯碱看跌氛围重

研报正文

一、市场行情观点

1.操作建议

纯碱周度产量、库存量继续增加，但短期高基差下限制纯碱下方空间。据隆众资讯，纯碱 10 月 12 日当周产量69.11 万吨，环比+0.48万吨，创历史新高。库存本周 31.47 万吨，环比+3.97 吨，涨幅14.44%。

纯碱期货连续下跌后，现货降价幅度远不如期货，基差继续走扩，特别是纯碱远月价格接近氨碱法成本线，限制了纯碱期货的下跌幅度。目前纯碱产量继续增加，近期现货价格阴跌，下游采购不积极，按需为主，对于高价排斥心态。市场情绪表现悲观，看跌氛围重，采购谨慎。主力合约 SA2401 今日低位弱势震荡，围绕1700-1750 日内弱势震荡，整体维持弱势。纯碱经历近期连续下跌后，已由1900 跌至1700附近，短期 1650 氨碱法成本线处或有支撑。目前维持弱势震荡格局，震荡区间 1700-1800。纯碱总体远月合约大涨后逢高沽空策略不变，高位空单继续持有，不宜追空，或继续SA2301-2309、SA2305-2309反套。

二、期货行情回顾

纯碱主力合约 SA2401 今日平开低走，日线阴包阳，再度增仓下行。纯碱经历近期连续下跌后，已由 1900 跌至1700 附近，短期1650氨碱法成本线处或有支撑。目前维持弱势震荡格局，震荡区间1700-1800。纯碱总体远月合约大涨后逢高沽空策略不变，高位空单继续持有，不宜追空，或继续 SA2301-2309、SA2305-2309 反套。截止收盘，纯碱主力合约 SA401 合约收报于1710 元/吨，较昨日下跌32 元/吨，跌幅 1.84%。成交量增 3.2 万手至71.5 万手，持仓量增2.3万手至 96.3 万手。

三、行业信息

1.现货情况：今日国内纯碱市场走势稳中偏弱，价格下行。装置运行稳定，企业库存有增加预期。近期现货价格阴跌，下游采购不积极，按需为主，对于高价排斥心态。市场情绪表现悲观，看跌氛围重，采购谨慎。价格：华东 2900-3100，华南2800-3100(-100)，华中 2800-3000(-100)，华北 3150-3200，西南3100-3200(-200)，西北 2850-2900，现货报价高位继续下调。

2.上周纯碱产量继续增加。据隆众资讯，截止到2023 年10月12 日，本周纯碱产量 69.11 万吨，环比+0.48 万吨，涨幅0.70%。从趋势看轻重同步上涨，其中轻质涨幅明显，重质窄幅增加，个别企业增加明显。

3.开工率上周小幅上升 0.62 个百分点。据隆众资讯，截止到2023年 10 月 12 日，本周纯碱整体开工率 88.78%，环比+0.62 个百分点。

4.库存上周继续增加。据隆众资讯，截止到2023 年10 月12日，国内纯碱厂家总库存 31.47 万吨，环比+3.97 吨，涨幅14.44%。其中，轻质纯碱 22.90 万吨，环比+3.25 万吨，重碱8.57 万吨，环比+0.72万吨。从趋势看轻重同步上涨，其中轻质涨幅明显，重质窄幅增加，个别企业增加明显。供应高位，新订单接收一般，趋势看库存有望继续累积。