双粕价格保持振荡思维 巴西港口运力问题凸显

研报正文

【品种观点】

巴西港口问题凸显，市场开始担忧大豆到港。巴西运力问题凸显，市场担忧国内11 月大豆能否如期到港。巴西新作大豆种植面积增至4530 公顷，产量预期达到 1.641 亿吨。俄菜籽收获，市场预期后续国内增加供给国内大豆库存下降，国内豆粕和菜粕库存回升，双粕成交一般。生猪疫病高发，豆粕阶段性消费预期降低，双粕保持振荡思维。

【操作建议】

双粕 2401 振荡走势为主，日内交投为宜。豆粕 2401 压力位 4100；菜粕2401 合约压力位3100，支撑位 2850。关注豆菜粕 01 价差扩大至 1087，注意获利了结。

【现货情况】

截止 11 月 2 日，豆粕现货均价报价 4234 元/吨，环比上涨 45 元/吨，成交2.17 万吨，豆粕基差均价 4181 元/吨，环比上涨 33 元/吨，成交 1.75 万吨，豆粕主力合约基差243 元/吨，环比 0 元/吨。

菜粕现货报价 3116 元/吨，环比上涨 30 元/吨，成交 0 吨，菜粕基差报价3128元/吨，环比上涨 40 元/吨，成交 0 吨，菜粕基差 208 元/吨，环比下跌27 元/吨。

【利多因素】

巴西帕拉纳瓜港上周由于火灾而临时关闭，且 9 月以来巴西港口拥堵，中国采购偏向美豆，在巴拿马运力继续下降之际，市场开始对 11 月大豆能否按时到港存疑。

【利空因素】

生猪价格低廉，养殖业亏损严重，饲料厂尽可能下调蛋白粕用量或者用相对廉价的蛋白粕，菜粕在价格上有一定优势，整体粕类需求有限叠加供应增加预期，现货随盘波动，基差报价仍有下跌空间。

监测数据显示截止到 10 月 31 日，10 月船期累计采购了1214.4 万吨，11月船期累计采购了 745.8 万吨，12 月船期累计采购了 198 万吨，1 月船期累计采购了39.6万吨，2 月船期累计采购了 297 万吨，3 月船期累计采购了 396 万吨。

【风险因素】

国际原油，美元，地缘政治。