企业排产受到环保要求限制 橡胶震荡走低

研报正文

东南亚产区天气转好降雨减弱原料产出增加东南亚现货报价本周持续走低。随着前期海外订单陆续到港，保税区库存近期逐渐增加。供暖季来临，部分地区企业排产或将受到环保要求限制，轮胎厂未来的开工率或会下降。受以上因素影响沪胶本周震荡走低

Ru2401 月合约本周开市 14460 点，最高 14475 点，最低 14040 点，收盘 14245 点，跌 215 点，成交量 1578128 手，持仓量 170916 手。

Nr2401 月合约本周开市 10940 点，最高 10965 点，最低 10695 点，收盘 10835 点，跌 95 点，成交量 297443 手，持仓量 105328 手。

本周消息面情况：

1、世界银行：明年天然橡胶价格将上涨

据外电 10 月 30 日消息，世界银行在其最新《大宗商品市场展望》报告中指出，2023 年第三季度天然橡胶价格相对持稳，但较去年同期低近 8%。

在截至 2023 年 9 月的 12 个月中，全球天然橡胶需求保持相对平稳，因为韩国、俄罗斯和美国轮胎产量的下降被中国、德国和印度的增长所抵消。

在供应方面，同期全球产量增长不足 1%。天气导致印尼和马来西亚的产量下降(分别为下降 16%和 13%)部分被印度(增长 10%)和科特迪瓦(增加 19%)抵消。全球最大的天然橡胶供应国，泰国的产量变化不大。

预计 2023 年天然橡胶价格下跌 9%，2024 年将上涨近 4%，随后随着全球消费复苏，2025 年将进一步上涨。

2、青岛天胶保税区库存积累，整体仍小幅去化

近期随着前期海外订单陆续到港，青岛港口标胶货源到港大于混合，下游拿货谨慎，保税仓库呈现累库态势。本周期橡胶主产区降雨缓解，原料收购价格松动，泰混现货价格小幅走弱，下游轮胎企业刚需逢低补货，青岛整体库存延续前期去库，幅度放缓。

截至 2023 年 10 月 29 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 74.32 万吨，较上期减少 0.79 万吨，环比减少 1.06%。保税区库存环比增加 2.67%至 11.57 万吨，一般贸易库存环比减少 1.71%至 62.76 万吨。

3、越南前三季度天胶、混合胶合计出口量同比增 4.1%

最新数据显示，2023 年前三季度，越南出口天然橡胶合计 51.2 万吨，较去年的 59.7 万吨同比降 14%。其中，标胶出口 31.7 万吨，同比降 8%;烟片胶出口 4.6 万吨，同比降 13%;乳胶出口 14.6 万吨，同比降 25%。

1-9 月，越南出口混合橡胶合计 93.6 万吨，较去年的 79.4 万吨同比增 18%。

综合来看，前三季度，越南天然橡胶、混合胶合计出口 144.8 万吨，较去年的 139.1 万吨同比增 4.1%;合计出口中国 107.7 万吨，较去年的 92.9 万吨同比增 16%。

4、泰国前三季度天胶、混合胶合计出口量同比降 11%

2023 年前三季度，泰国出口天然橡胶(不含复合橡胶)合计为 198.8 万吨，同比降 23%。其中，标胶合计出口 111.7 万吨，同比降 15%;烟片胶出口 27.1 万吨，同比降 21%;乳胶出口 58.5 万吨，同比降 33%。

1-9 月，泰国出口混合胶合计为 130.4 万吨，同比增 16%;混合胶出口到中国合计为 129.1 万吨，同比增 16%。综合来看，泰国前三季度天然橡胶、混合胶合计出口 329.2 万吨，同比降 11%。