棉花下游需求仍然偏弱 白糖保持区间偏强思路

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周四，ICE 美棉上涨 1.92%，报收 76.33 美分/磅，CF401 上涨 0.35%，报收 15790 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 16868 元/吨，较前一日下跌 22 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 17022 元/吨，较前一日下跌 33 元/吨。

国际市场方面，今日凌晨公布的美棉出口周报显示，截至 11 月 2 日当周，美国陆地棉出口净销售 8.9 万吨，出口数据表现强劲，美棉价格止跌回弹。USDA11 月供需报告公布，美棉预期产量及期末库存均环比调增，美棉涨幅收窄。

国内市场方面，郑棉期价仍低位震荡。近期籽棉收购价格逐渐稳定，持仓也相对平稳，供需层面无较大边际变化，因此近期郑棉期价窄幅波动为主。但需注意的是，新棉供应量逐渐增加，下游需求仍然偏弱，预计后续郑棉期价仍承压运行为主，关注后续抛储及现货价格波动。

【白糖】

原糖昨日再次反弹，主力合约收于 27.77 美分/磅。国内贸易商新糖预售报价 6910-6940 元/吨。云南集团新糖报价 7090 元/吨。截至 10 月底，本制糖期全国共开榨糖厂 29 家。

其中，甜菜糖厂 28 家;甘蔗糖厂 1 家。本制糖期已产食糖 37 万吨，同比增加 3 万吨，销售 12 万吨，同比增加 10 万吨。 原糖保持高位整理，巴西供物流仍有制约，未来看泰国压榨进度，预计一季度供应难有大的改善，期价保持高位概率较大。

11 月下旬国内将有更多集团开榨，未来盘面压力来自于糖厂保值意愿，暂时继续保持区间偏强思路，价格已经趋近区间上沿附近，注意调整风险。原油持续下行，关注后续影响。产量方面重点关注广西生产进度。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、11 月 9 日棉花期货仓单数量 1929 张，有效预报 444 张，共计 2373 张，较上一交易日减少 50 张。

2、11 月 9 日国内各地区棉花到厂价：新疆 16868 元/吨，河南 17088 元/吨，江苏 17065 元/吨，湖北 16970 元/吨。

3、11 月 9 日中国纱线负荷指数为 54，较前一日下跌 0.1，中国纱线库存指数为 28.7，较前一日上涨 0.3，中国坯布负荷指数为 56.3，较前一日下跌 0.1，中国坯布负荷指数为 30.1，较前一日上涨 0.1。

4、11 月 9 日白糖现货价格：柳州 7250 元/吨，较前一日上涨 40 元/吨。

5、11 月 9 日白糖期货仓单数量 14170 张，有效预报 1500 张，总计 15670 张，较前一交易日减少 601 张。

四、图表分析