受情绪影响 纯碱高位减仓回落

研报正文

一、市场行情观点

1.操作建议

纯碱本周(截止到 2023 年 11 月 9 日)产量66.43 万吨，环比-2.07%;库存 53.40 万吨，环比+4.07%。

11 月受环保政策升级影响，青海纯碱产能下降，市场传言远兴能源三、四线推迟投产，但未经官方证实。但纯碱库存连续累积表明市场纯碱供应依旧充足，未来供应过剩必然，近期现货走势平稳，期货受情绪影响大幅拉升后高位减仓回落，昨日冲高至 2200 以上，弥补现货贴水后高位压力明显，大幅减仓跳水，今日继续延续调整走势，减仓回落。

前期建议纯碱企业2150-2200 冲高回落后逢高介入套保空单继续持有，锁定远期利润。纯碱短期炒作后市场后续产能仍会释放，大方向纯碱总体远月合约大涨后逢高沽空策略不变，或继续 SA2301-2309、SA2305-2309 反套进场持有。仍需特别关注青海昆仑、发投的复产情况。

二、期货行情回顾

纯碱主力合约 SA2401 今日继续减仓回落，延续调整走势。昨日冲至 2200 上方，高位震荡后午后快速大幅减仓跳水，一举跌破前期涨停价，高位短期见顶。今日高位继续减仓回落，收于2000 上方。

建议高位 2100-2200 反弹受阻后再度沽空者持有，纯碱生产企业珍惜高位时机，空单介入锁定远期利润继续持有，投机择机沽空或继续SA2301-2309、SA2305-2309 反套。

截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于 2032 元/吨，较昨日下跌 26 元/吨，跌幅1.26%。成交量减 74.3 万手至 174.1 万手，持仓量减 1.5 万手至62.9 万手。

三、行业信息

1.现货情况：今日国内纯碱市场走势稳定，价格部分上调。近期，个别企业开工提升，产量增加。企业近期接单不错，库存呈现下降态势。下游需求支撑，近期补库。市场情绪平复，最近市场消息逐步消化。重碱送到价格：华东 2300-2500，华南2500-2600(+200)，华中 2300-2400，华北 2300-2500，西南2300-2600，西北(出厂)2100-2300，现货高价抵触情绪强。

2.上周纯碱产量略减。据隆众资讯，截止到2023 年11月9日，周内纯碱产量 66.43 万吨，环比下降 1.40 万吨，跌幅2.07%。

3.开工率上周下降 1.80 个百分点。据隆众资讯，周内纯碱整体开工率 85.34%，环比下降 1.80%。

4.库存上周继续增加，增速放缓。据隆众资讯，截止到2023年11 月 9 日，本周国内纯碱厂家总库存 53.40 万吨，环比增加2.09万吨，上涨 4.07%。其中，轻质库存 37.14 万吨，重质库存16.26万吨。

5.进出口方面：据隆众资讯，2023 年9 月份我国纯碱进口量在15.97 万吨，环比上涨 420034.21%，进口均价243.32 美元/吨。2023年 9 月份我国纯碱出口量在 5.61 万吨，环比下降48.03%，出口均价290.25 美元/吨。