棉花下游消费能力不足 白糖价格上冲动力不足

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周二，ICE 美棉下跌 0.9%，报收 80.52 美分/磅，CF401 下跌 2.98%，报收 15160 元 /吨，新疆地区棉花到厂价为 16751 元/吨，较前一日下跌 14 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 16866 元/吨，较前一日下跌 32 元/吨。

国际市场方面，昨日 ICE 棉价再度下行，本轮美联储加息停止的预期对美棉价格有一定支撑，但全球棉花消费偏弱拖累美棉价格，基金净多持仓下降，昨日美元指数小幅回弹，多空力量交织，预计短期美棉价格仍维持 80 美分/磅附近震荡。

国内市场方面，昨日郑棉价格也有较大跌幅，棉纱价格跌幅更大，纯棉纱库存累积，下游消费能力不足，价格持续下跌，拖累棉价下行，短期弱势难改，预计短期郑棉价格仍承压运行为主。

【白糖】

原糖昨日继续回升，主力合约收于 27.73 美分/磅。截至 11 月 15 日，印度已有 263 家糖厂开榨;甘蔗入榨量为 1620 万吨;糖产量为 127.5 万吨。

上年同期，有 317 家糖厂开榨;甘蔗入榨量为 2460 万吨;糖产量为 200 万吨。广西集团新糖报价 6970 元/吨，云南集团新糖报价 7020 元/吨，持平。

原糖方面基本面并无大的消息，供应主要依靠巴西，印度压榨数据同比大幅降低，仍需等待未来估产情况，预计短期原糖期价继续维持高位。

国内阶段性供应充足，12 月广西将迎来大量糖厂开榨，新糖叠加进口糖，预拌粉，价格上冲动力不足，对于盘面继续维持区间看法，且有走弱迹象。

后期关注广西产量及北半球估产，原糖即将感恩节假期，注意假期对于国内盘面的影响。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、11 月 21 日棉花期货仓单数量 897 张，有效预报 1302 张，共计 2199 张，较上一交易日减少 593 张。

2、11 月 21 日国内各地区棉花到厂价：新疆 16751 元/吨，河南 16882 元/吨，江苏 16816 元/吨，湖北 16850 元/吨。

3、11 月 21 日中国纱线负荷指数为 52.8，较前一日下降 0.1;中国纱线库存指数为 32.3，较前一日上涨 0.4;11 月 20 日中国坯布负荷指数为 53，较前一日下降 0.4，中国坯布库存指数为 31，较前一日上涨 0.3。

4、11 月 21 日白糖现货价格：广西集团新糖报价 6970 元/吨，云南集团新糖报价 7020 元/吨，环比持平。

5、11 月 21 日白糖期货仓单数量 14495 张，有效预报 2220 张，总计 16715 张，较前一交易日持平。

四、图表分析