下游消费明显回暖 铜价表现仍然偏强

研报正文

第一部分 市场研判

【市场回顾】

1、期货：今日沪铜主力小幅回落，收于 67800 元/吨，跌 220 元/吨，跌幅 0.32%，沪 铜指数减仓 4992 手至 38.92 万手。

2、现货：由于沪铜价格下跌，下游采购情绪较此前回暖，加上铜库存仍然处于低位， 现货市场仍然紧张，现货升水反弹至 380-450 元/吨，进口利润扩大至 650 元/吨。

【重要资讯】

1、美国上周初请失业金人数下降 2.4 万人，经季节性调整后为 20.9 万人，下降幅度超 出市场预期，美元指数反弹。

2、根据知情人士透露，First Quantum 将从 11 月 23 日起对其巴拿马矿进行检修， Cobre Panama 矿的生产将暂停，直到煤炭供应恢复，因为该矿在没有电力的情况下无 法运营。

【交易策略】

单边：今日沪铜价格震荡走势，基本面上来看，巴拿马铜矿事件仍然没有解决，矿 端生产存在干扰，巴拿马最高法院将于 11 月 24 日开始审议针对第一量子铜矿合同的 宪法，审议结果将会关系到巴拿马铜矿的命运。现货方面来看，68000 成了下游采购的 分水岭，今日铜价回落至 68000 以下，下游消费明显回暖，再次带动升水走高。操作 方面，市场存在供应干扰以及高升水的情况下，铜价表现仍然偏强，建议等升水回落 至 100 元/吨以后再布局空单，技术上关注 68500 附近的阻力。