铜矿停产导致供应预期收紧 铜价或将高位震荡

研报正文

行情走势

12 月 4 日，沪铜主力高位震荡。开于 68660 元/吨，最低价68570元/吨，最高价 69150 元/吨，最终报收于 68580 元/吨，较上一日涨幅0.37%。

SMM1#电解铜现货对 2312 合约报升水 500-600 元/吨，均价报于550元/吨，较上一交易日跌 160 元/吨。

消息方面

1.12 月 4 日，铜仓单增加 498 吨至 3170 吨。

2.截至 12 月 04 日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五下降0.09万吨至 5.4 万吨。相比上周五库存的变化，全国各地区的库存多数是减少的但降幅并不大。总库存较去年同期的 10.74 万吨低5.34 万吨。

3.上周伦铜库存整体有所回落，最新库存水平为174,250 吨，降至近一个月新低。上海期货交易所最新公布数据显示，12 月1 日当周，沪铜库存有所回落，周度库存减少 27.12%至 26,149 吨，刷新逾十四年最低位。

4.继 12 月 2 日《官方公报》公布巴拿马最高法院关于第一量子矿业公司(First Quantum Minerals)在中美洲国家 Cobre Panamá铜矿的合同违宪的裁决后，该矿商发布了一份公告，通知员工目前尚不确定有多少人可以继续在该矿山工作。

观点

美国 11 月 PMI 终值仍低于荣枯线，欧洲 CPI 超预期下跌，随着美国财长耶伦表示不需要进一步采取激进的货币紧缩，市场一致认为加息周期结束，开始关注明年降息时间节点，美元指数周五小幅走软。

国内财新制造业PMI虽站上荣枯线，但数据仍显示内需不足，经济回升仍需政策支持。宏观面中性偏多。

现货方面，今日铜价及现货升水双高，精铜杆及再生铜杆市场交易均表现清淡，下游偏谨慎逢低补库为主。基本面需求虽无明显改善，但海外主要铜矿停产导致供应预期收紧，库存低位，铜价将高位震荡。