纯碱下游新订单拿货积极性不高 铁矿石价格延续高位波动

研报正文

【纯碱】

全国重质纯碱主流价2987.5元/吨，价格暂稳;国内纯碱周度产量66.21万吨，环比+0.38%;纯碱生产企业库存36.7万吨，环比-3.55%;阿拉善天然碱项目一期500万吨/年纯碱产能逐步释放，第三条生产线开始投料;全国浮法玻璃均价1990元/吨，环比上日+3元/吨;全国浮法玻璃样本企业总库存3770.1万重箱，环比-3.31%。

评：浮法玻璃企业开工较稳，生产企业库存下降，华北市场整体持稳，华东市场个别品牌价格上调，部分厂家后续存提涨意愿。国内纯碱市场走势偏稳运行，执行订单，价格高位，装置运行相对稳定，企业库存低，下游新订单拿货积极性不高，贸易商高价出货不佳。预计纯碱05合约短期震荡运行，上方压力2350一线，建议观望或反弹短线做空。

【原油】

一项调查显示，欧佩克11月石油产量为2781万桶/日，较10月减少9万桶/日。在截至10月的三个月里，产量上升。沙特和其他海湾成员国严格遵守协议减产，额外的自愿减产降幅最大的是尼日利亚，该国11月的石油出口量减少，伊拉克、阿联酋和安哥拉的石油出口也有所下降;贝克休斯表示，本周美国能源企业连续第四周增加石油和天然气钻机数，周度增加1座，至626座，其中石油钻机下降2座，天然气钻机减少3座。，

评：俄罗斯和沙特敦促欧佩克及其减产同盟国成员国参与减产，国际油价在连续六个交易日走低后反弹，美国就业增长强于预期也支撑石油市场气氛。整体上，当前最大的利空仍在于需求端，上游最大的变化是产油国的接连发声。该价格区域观望过渡为妥。

【铁矿石】

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11309.10，环比增82.20;日均疏港量301.54降0.90。分量方面，球团374.75增2.73，精粉934.75增3，块矿1540.93增18.41，粗粉8458.67增58.06;在港船舶数100条增7条。(单位：万吨)

评：虽然矿石实际需求边际仍有转弱，但一方面，矿石整体高供给、高需求的基本面格局维持;另一方面边际需求下滑为季节性因素、暂无超市场预期变动，因此矿石价格延续高位波动，短期基本面主导的下行驱动不显著，继续关注年末钢企补库节奏，以及政策端对于终端行业需求的刺激预期、对于矿价的政策干预。操作建议:区间操作。

【黄金】

美国劳工部公布数据显示，美国11月非农就业人口增加19.9万人，高于预期的18万，也远高于前值15万。11月失业率降至3.7%，预期为持平于3.9%。

评：非农就业超预期向好，失业率也降低，美国就业数据表明美国经济韧性依然存在，利多美元，利空贵金属。接下来，市场开始预期12月议息会议内容，大概率利空贵金属。人民币汇率反向跟踪美元指数，短期贬值，利多沪金。沪金震荡偏空。主力合约下方支撑位暂看470附近。