市场消费信心不足 油脂缺乏强有力的向上驱动

研报正文

一、行情回顾与操作建议

华南 24 度：现货：P2401+40，12 月船期：P2401+70。东莞一级菜油现货01+170;厦门三级菜油 05+30(12 月),05+40(1-3 月)，华南不定库01-0(12-1月)。华东一豆 01+400(12-1 月)，05+560(2-5 月)。

三大油脂先抑后扬。国内 01 合约即将交割，以交易供需宽松现实为主，基差偏弱，三大油脂普遍库存较高，市场消费信心不足，现货明显拖累期货走势。从基本面来看，南美天气市交易并不强烈，全球大豆供需宽松预期并未改变，CBOT大豆受巴西降雨预报影响上蹿下跳，CFTC 持仓净空主导。

厄尔尼诺影响滞后，油脂当前缺乏强有力的向上驱动。马来西亚前 20 日出口数据显示出口有所改善。操作上远月短线多单继续持有，区间波段参与，跌破前低止损。跟踪厄尔尼诺动态以及主要产区天气。

二、行业要闻

船运调查机构 ITS 公布数据显示，马来西亚12 月1-20 日棕榈油出口量为 837475 吨，较 11 月 1-20 日出口的 910513 吨减少8.0%。

独立检验机构 AmSpec 公布数据显示，马来西亚12 月1-20 日棕榈油出口量为 852138 吨，较 11 月 1-20 日出口的 869143 吨减少2.0%。

印尼棕榈油协会(GAPKI)公布的数据显示，印尼10 月棕榈油(含精制棕榈油)出口为 300 万吨，较上年同期减少31%。APKI 数据显示，印尼10 月毛棕榈油产量为 452 万吨，截至 10 月底的库存为287 万吨，低于截至上个月底的 310 万吨。

印尼贸易部将 12 月 16-31 日毛棕榈油参考价格定为每吨767.51美元，低于上半月的 795.14 美元。基于新的参考价格，出口关税和专项税分别为每吨 18 美元和 75 美元，上半月为每吨33 美元和85 美元。

三、数据概览