表观消费量的持续回落 钢材价格或有回落可能

研报正文

一、行情回顾与后市展望

1 月 9 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2405 反弹后再度走弱;不锈钢期货主力合约 2402 探低回升，盘中创 12 月 18 日以来新低后有所反弹。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

1 月 9 日，部分螺纹钢现货市场价格下跌。太原、成都、贵阳市场的螺纹钢价格下跌 30 元/吨，上海、南昌、武汉、天津、石家庄、西安、杭州、合肥、长沙、北京、重庆市场的螺纹钢价格下跌 10-20 元/吨。

杭州市场的热卷价格下跌30 元/吨，南昌、南宁、哈尔滨、重庆、南京、福州、乐从、长沙、武汉、石家庄、包头、成都、贵阳市场的热卷价格下跌 10-20 元/吨。螺纹钢、热卷KDJ指标走势继续走低。螺纹钢、热卷 2405 合约日线 MACD 绿柱继续放大。

1.2 后市展望：

随着表观消费量的持续回落，钢厂随之进一步减产，但即便如此也未能阻止钢材总库存特别是社会库存的累积，导致前期由于宏观政策强预期以及元旦前补库带来的钢材市场偏强震荡行情或将由于供需基本面变化而有所改变。

此外，9 月底以来高炉开工率和产能利用率已分别下降8.5 和11.5 个百分点，若减产持续或产量低位徘徊，则减产累积效应将造成钢铁原料价格一定程度上承压，从而降低钢材成本与价格预期。

原料方面，近 4 周铁矿石到港量环比增 3.8%，此前4 个四周分别增1.0%、1.9%、1.1%和 1.2%，预计后期铁矿石供应有阶段性宽松;12 月份焦化厂利润有所恢复，焦炭日均产量有所抬升;全国大部分地区气温回升，对煤炭、电力等能源需求放缓。

预计后市钢材价格回落的可能性较大，建议逢反弹择机适当卖出保值或投资。

二、行业要闻

工业和信息化部近日印发通知，公布 2023 年度绿色制造名单，1488家绿色工厂、104 家绿色工业园区、205 家绿色供应链管理企业上榜本批次名单;按照 2023 年度动态管理要求，将前七批绿色制造名单中的9家绿色工厂、3 家绿色供应链管理企业移出绿色制造名单，46 家单位变更名称。

通知同时提出将面向绿色工厂试点推行“企业绿码”，对绿色工厂绿色化水平进行量化分级评价和赋码，直观反映企业在所有绿色工厂中的位置以及所属行业中的位置。其中，据不完全统计，35 家钢铁相关企业上榜绿色工厂名单。

12 月 31 日晚，昆钢安宁基地轧钢厂二作业区棒一线传来捷报：产线年产量突破 150 万吨大关，刷新历史纪录!7 月份，棒一线轧制Φ20规格创投产十余年以来最高日产量纪录，首次突破5000 吨大关，创月产量13.86 万吨纪录。日历作业率连续 3 个月(7 月至9 月)超过91%，最高达 91.77%。

12 月 29 日晚，经过近一个月的年修，伊犁钢铁2 号高炉成功点火开炉。12 月 30 日 11 时 20 分，第一炉铁水出炉，标志着伊犁钢铁正式进入全系统投产阶段。本着安全稳妥的原则，伊犁钢铁党委科学统筹、周密部署、靶向发力，提前制定 2 号高炉开炉方案，成立开炉领导小组，定期召开开炉准备会，结合以往开炉经验确定高炉烘炉节点、原燃料准备，点火送风、料序编排等各个环节，全力确保安全开炉，顺利达产达效。

2023 年，泉州闽光炼钢厂立足内部，紧紧围绕公司生产经营目标组织生产，通过全员对标找差、挖潜增效，精心组织，稳顺生产，持续推行“严管理、提效率、挖潜力、增产量、保质量、增效益”的工作方针，以“管理极致、消耗极限”的管理理念为指引，年产钢达到298.63 万吨，创历史新高。

1 月 9 日消息，陕西煤业公告，2023 年 12 月自产煤销量1220.99万吨，同比下降 7.61%。2023 年自产煤销量累计16197.38 万吨，同比增长4.17%。

据中证报 1 月 9 日消息，近日，煤炭、银行等高股息赛道标的颇受市场青睐，资金密集涌入，红利策略不仅满足跨年行情的避险需求，也有望在求稳心态下贯穿 2024 年全年。

多位基金人士表示，高股息赛道具备的低估值、高分红和稳健性高等“加分项”，在市场调整背景下更加凸显，吸引包括险资、养老金等积极配置，而以煤炭、石油为代表的红利低波资产仍未被充分定价，依然具有向上空间。

不过，高股息个股往往缺乏成长性，高额派息的可持续性也引发市场担忧。业内人士表示，以高股息方向为代表的红利策略有望贯穿全年，但如果下半场A 股整体估值扩张，该方向的超额收益有可能会收敛，但依然是可以重点布局的赛道。

乘联会数据显示，2023 年 12 月新能源乘用车企业总体走势较强，厂商批发销量突破万辆的企业达到 21 家(环比增3 家，同比增8 家)，占新能源乘用车总量 92.8%(上月 88.8%，去年同期80.3%)。

其中：比亚迪340,178 辆、上汽通用五菱 117,533 辆、特斯拉中国94,139 辆、吉利汽车 60,447 辆、理想汽车 50,353 辆、长安汽车47,330 辆、广汽埃安45,947辆、赛力斯 36,270 辆、上汽乘用车 35,024 辆、长城汽车29,816辆、奇瑞汽车 20,887 辆、上汽大众 20,588 辆、小鹏汽车20,107 辆、上汽通用18,911 辆、零跑汽车 18,618 辆、蔚来汽车18,012 辆、北汽乘用车12,811辆、华晨宝马 10,519 辆、智己汽车 10,412 辆、岚图汽车10,017辆、广汽传祺 10,013 辆。

乘联会发布的数据显示，2023 年 1-12 月乘用车出口383 万辆，同比增长 62%。12 月新能源车占出口总量的 26.6%。随着出口运力的提升，12月自主品牌出口达到 33.1 万辆，同比增长45%，环比增长3%;合资与豪华品牌出口 5.4 万辆，同比增长 81%。

马士基油轮公司官网当地时间 1 月 8 日宣布，已收购船舶服务提供商Penfield Marine，以创建一家大型原油和成品油轮公司。合并后的新公司将管理约 240 艘船舶，其中包括关联公司拥有的约45 艘船舶。新公司将以马士基油轮的名称及品牌运营，总部设在丹麦哥本哈根;TinaRevsbech 将担任首席执行官，Tim Brennan 将加入管理团队担任首席运营官，Eric Haughn 将保留其现有职务。交易于2024 年1 月2日完成。

三、数据概览