铅价高位调整 碳酸锂阶段性成本支撑尤在

研报正文

【沪铅】

周二沪铅主力 2403 合约期价横盘，伦铅先扬后抑。现货市场：上海市场驰宏铅 16190- 16200 元/吨，对沪铅 2402 合约升水 0-10 元/吨;江浙市场豫光、金德铅 16190-16210 元/吨，对沪铅 2402 合约升水 0-20 元/吨。

沪铅维持盘整，持货商随行出货，报价升贴水差异不大，原再炼厂厂提货源多升水出货，下游刚需采购，散单活跃度较好。据 Mysteel 调研：目前从春节期间冶炼厂和电池厂的放假计划来看，今年春节期间再生铅生产量将会大幅下降，电池厂放假计划暂时和往年变化不大。昨日铅库存 116375 吨，减少 2675 吨。

整体来看，安徽环保影响解除，当地再生铅生产逐步恢复。供需错配格局边际改善，铅价高位调整。鉴于今年春节期间再生铅生产较往年下滑较大，而需求变化不大，预计铅价回调空间有限。

操作建议：逢高沽空

【碳酸锂】

周二碳酸锂期货价格震荡偏强运行。现货市场略有走强，SMM 电碳价格较昨日上涨 300 元/吨，工碳价格较昨日上涨 400 元/吨。SMM 口径下现货贴水近月 1900 元/吨，现货价格涨幅不及期货，负基差扩张;原材料价格止跌，进口锂辉石价格无明显变动，锂云母(2.0%- 2.5%)价格无明显变动。注册仓单合计 13268 吨;2407 持仓 15.95 万手，当日匹配交割结算价 97500 元/吨。

澳矿供给边际收缩，叠加锂价企稳震荡影响下，进口锂精矿价格逐渐进入底部区间，碳酸锂成本中枢需要看到辉石锂、盐湖锂持续放量来拉低，阶段性成本支撑尤在。而在春节假期影响下，部分下游错期排产，现货成交在淡季下倒有一丝回暖假象。但体量规模有限，难以形成持续性提振，长期偏空的预期不变，现阶段或震荡运行。

操作建议：空单持有