市场仍处于宏观预期阶段 铁矿石进一步回落空间有限

研报正文

第二部分市场研判

【交易策略】

今日铁矿价格高位下跌 3.17%。近期下跌主要原因在于价格高位市场在预期层面反复博弈，黑色系价格普跌，市场情绪面较快转弱。

供应端，上半年全球铁矿供应难有较大增 量，四大矿山平稳增加，非主流难有较大增量预期。从高频数据来看，近期进口铁矿到 港量处于高位，在铁水产量低位背景下港口持续累库。

需求端，当前市场在博弈上半年需求，从宏观角度来看主要在博弈政策预期，从供需角度来看上半年在地产企稳和基建 支撑下用钢增量预期显著，上半年建材市场需求有望超市场预期，当前建材低产量在上 半年预计会出现供需错配。当前炉料已经基本交易完一次宏观和产业共振，但成材基本 还处于交易宏观预期好转阶段，且本轮价格上涨结束预计会看到成材端宏观和产业的共振。

整体来看，当前市场仍处于交易宏观预期阶段，近期铁水产量持续回落对铁矿基本面并未出现根本性转变，短期价格进一步回落空间有限。

【重要资讯】

1、1 月 15 日，四川全省住房城乡建设工作会议在成都召开。会上提出将支持开展多种 形式房地产交易展示活动，充分吸引省外人员来川购房置业。

2、1 月 8 日-14 日，Mysteel 调研澳洲巴西铁矿发运总量 2287.0 万吨，环比增加 171.8 万 吨。澳洲发运量 1573.9 万吨，环比减少 123.7 万吨，其中澳洲发往中国的量 1254.1 万 吨，环比减少 194.0 万吨。巴西发运量 713.1 万吨，环比增加 295.5 万吨。