甲醇港口有累库预期 尿素需求难有实质改善

研报正文

内容提要

甲醇：现货报价，江苏 2485(30)，广东 2415 (15)，鲁南 2370(-10)，内蒙古 2100(0)，CFR 中国主港 252(1)

从基本面来看，内地方面，国内开工基本稳定，本周卓创甲醇平均开工率 71.35%，西北开工率 82.72%，较上周小幅提升，久泰托克托 200 万吨/年甲醇装置 2024 年 1 月 5 日至 11 日停车，陕西渭化 40 万吨装置 10 日开始检修 7 天，西南气头 1 月卡贝乐 25 日，玖源 20 日，川维 9 日分别重启。

港口方面，本周卓创甲醇港口库存 84.5 万吨，较上一期数据增加 1 万吨，有所累库。海外方面，外盘开工率随中东停车下降到低位，目前变化不大，伊朗 Zagros PC、Majan 装置停车检修中， Kaveh 低负荷运行;印尼 KMI 目前装置稳定运行，计划一季度停车检修。

需求方面，港口 MTO 检修拖累甲醇需求，兴兴 MTO1 月 7 日进入检修，盛虹斯尔邦 MTO 市场预期降负。综上，近期动力煤日耗下降煤价走弱对甲醇成本端造成拖累，甲醇自身基本面来看，国内供应稳定，伊朗限气开工下降影响 2 月到港量，但 1 月到港量仍较多，加之部分外采 MTO 停车，港口有累库预期，目前甲醇利润较差估值不高导致下方空间也有限，预计甲醇近期维持宽幅震荡格局。

尿素：现货报价，山东 2238(-3)，安徽 2289 (-31)，河北 2214(0)，河南 2230(-12)

昨日国内尿素市场偏弱整理，市场交投按需，存局部分化现象，1 月 18 日全国中小颗粒市场均价 2299 元 /吨，较 1 月 17 日下滑 5 元/吨。供应方面，气头装置按检修计划将在春节假期前全部重启，目前日产 16.17 万吨，尿素产量保持回升，供应压力增加;

需求方面，北方地区冬季补货开启，但以逢低补货为主，对尿素价格有一定利好支撑;库存方面，本周隆众上游企业总库存量为 54.20 万吨，较上周增加 2.41 万吨。

综合来看，现阶段尿素国内外需求难有实质改善，且装置存在复产预期，企业库存或将累库，预计尿素短期维持震荡偏弱格局，重点关注需求和库存情况。

1. 甲醇现货市场情况

太仓市场：太仓甲醇市场延续走高，价格收于 2440-2460 元/吨。环比上涨 37.5 元/吨，整体现货成交环比持平，但高价缺乏明显成交放量。今日抽样采集卖方 10 家，买家 4 家。上午有货者意向现货销售价格 2445- 2450 元/吨，买方意向采购价格 2430-2435 元/吨，成交价格 2440-2445 元 /吨;低价难寻，下午太仓甲醇市场延续走高。

卖方意向现货销售价格在 2460-2465 元/吨，买方意向采购价格 2450 元/吨，成交价格在 2450-2460 元/吨。虽然日内现货亦有 2465 元/吨报盘和 2430-2435 元/吨递盘但缺乏实盘成交听闻，因此以上价格不纳入最终价格评估范围。综合评估此时间段买、卖盘以及成交价格，太仓甲醇现货主流价格在 2440-2460 元/吨，评估以成交价格为主。

内蒙古市场：内蒙古甲醇主流意向价格在 2050-2080 元/吨，较前一交易日均价持平。生产企业让利出货，下游按需采购为主，价格整理运行。卓创资讯抽样采集甲醇企业 3 家，企业出货为主，意向价格在 2050-2080 元/吨;采集贸易商 2 家，下游按需采购为主，意向价格在 2050-2080 元/ 吨。综合评估后，主流意向价格在 2050-2080 元/吨。

2. 尿素现货市场情况

国内尿素市场延续弱势运行，新单跟进谨慎。复合肥、板材工业负荷低位，少量按需采购。局部装置临时短停增加，现货供应增量略缓。

具体区域：山东临沂市场价 2250 元/吨左右，工业跟进逢低，商家实单跟进短线。菏泽市场价 2237 元/吨，复合肥补单越发理性，农业需求适量入市跟进，新单随行就市。河北市场价 2214 元/吨，省内工业跟进谨慎，商家新单按部就班。

目前国内尿素市场延续窄幅整理运行，实际成交一单一谈。整体市场交投氛围清淡，尿素工厂预收松动可谈。预计近期国内尿素市场或弱势运行，局部区域成交重心或承压松动。