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受低温影响复苏延后 沥青需求持续偏弱

发布时间:2024-03-11 15:35:40 作者:大越期货 来源:大越期货

行情复盘

3月8日,沥青期货主力合约收跌0.38%至3634.0元。

资金流向

3月8日收盘,沥青期货资金整体流出2994.31万元。

背景分析

沥青利润亏损持续高位,沥青与延迟焦化利润持续高位,部分炼厂有停转产意愿;原油价格受红海局势波动震荡走弱, 短期内支撑转弱。

风险提示

原油价格的走势变化;;沥青焦化物利润差走势。

研报正文

每日观点 

1. 基本面:供应端来看,2024年3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨,环比增加18.67%,同比下降12.1%。本周国内石油沥青样 本产能利用率为26.9%,环比增加1.60个百分点;全国样本企业出货30.88万吨,环比增加12.82%;样本企业产量为46.1万吨, 环比增加5.01%;样本企业装置检修量预估为93.23万吨,环比减少3.41%;下周检修停产计划或有增加,供给压力有所缓解。

需求端来看,节后需求受低温影响复苏延后,整体需求持续偏弱。

成本上看,日度加工沥青利润为-910.21元/吨,环比减少0.71%;周度山东地炼延迟焦化利润为1245.41元/吨,环比增加 4.69%;沥青利润亏损持续高位,沥青与延迟焦化利润持续高位,部分炼厂有停转产意愿;原油价格受红海局势波动震荡走弱, 短期内支撑转弱;偏空。

2. 基差:03月08日,山东现货价3560元/吨,06合约基差-74元/吨,现货贴水期货。偏空。

3. 库存:社会库存为185.3万吨,环比增加6.31%;厂内库存为111.1万吨,环比增加0.82%;港口稀释沥青库存为111万吨,环比 增加4.72%;库存持续累库,社会库存及港口累库压力较大。偏空。

4. 盘面:MA20向下,06合约期价收于MA20下方。偏空。 

5. 主力持仓:主力持仓净多,多减。中性。

6. 预期:依照沥青与焦化料利润差来看修复动力转强,但仍需时间验证;节后需求恢复受低温天气影响延后;供需双弱背景下, 供给仍偏强,但有下调预期;库存承压累库,尤其是社会库存及港口库存端;成本方面,原油价格震荡走弱,成本支撑转弱。

利多:原油成本相对高位,略有支撑。

利空:高价货源需求不足;整体需求下行,欧美经济衰退预期加强。

主要逻辑:供应端来看,供给压力减弱,但仍处高位;需求端来看,复苏乏力。

主要风险点:原油价格的走势变化;;沥青焦化物利润差走势。

受低温影响复苏延后 沥青需求持续偏弱

受低温影响复苏延后 沥青需求持续偏弱

受低温影响复苏延后 沥青需求持续偏弱
 受低温影响复苏延后 沥青需求持续偏弱

受低温影响复苏延后 沥青需求持续偏弱

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