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供应仍较为宽松 碳酸锂成本下行压力继续累加

发布时间:2024-03-14 14:23:37 作者:大越期货 来源:大越期货

行情复盘

3月13日,碳酸锂期货主力合约收涨0.38%至118800.0元。

持仓量变化

3月13日收盘,碳酸锂期货持仓量:-2198手至226877手。

背景分析

冶炼厂库存45127吨,环比减少2.43%,下游库存18029吨,环比增加12.56%,其他库存17757吨,环比减少5.89%;总体库存开始下降, 上游库存下降较为明显,且下游需求开始复苏加速。

后市展望

下游需求有所启动,但具体幅 度仍有待观察;3月动力电池排产有所增加,且乘联会数据显示终端车辆库存去化幅度较大,预计需求有增长空间;今日或将预计将呈现小幅震荡调整行情。

研报正文

每日观点 

1. 基本面:

供应端来看,进口碳酸锂也将逐步到位;2月国内碳酸锂产量受矿石端及盐湖端同时下调,产量下调明显,约为3.2万吨,环比-21.8%, 同比5.4%;同时3月产量预期为44048万吨,环比增长30%,恢复至往月水平;锂盐整体供应在天气转暖之后,盐湖产量将有所回升,而矿石端来看,除江西地区外,其余地区均已恢复开工,产量也将有所回升,宜春地区环保检查影响开工消息影响有限,预计供应仍将较为宽松的态 势。 

需求端来看,三元前驱体及三元材料,及磷酸铁锂及磷酸铁3月排产有所增加,价格有所回升。1月以来以磷酸铁锂-动力电池-新能源车 产销量需求环比均大幅下调,但同比仍有预期内增长幅度,且仍以消耗前期库存为主,下游普遍认为当前盘面价格仍偏高;据乘联会统计,今 年以来累计零售289.5万辆,同比增长19%,今年以来累计批发279.1万辆,同比增长1%,零售增幅大幅高于批发增幅,或显示终端车辆去库幅度较大,利好后续终端需求。 

成本上看,锂矿/碳酸锂进口持续高位;成本下行压力继续累加,外购锂辉石/锂云母企业面临成本倒挂;但盐湖提锂端依然可以盈利。 中性。 

2. 基差:

03月13日,电池碳酸锂现货价112000元/吨,07合约基差-6800元/吨,现货贴水期货。偏空。 

3. 库存:

冶炼厂库存45127吨,环比减少2.43%,下游库存18029吨,环比增加12.56%,其他库存17757吨,环比减少5.89%;总体库存开始下降, 上游库存下降较为明显,且下游需求开始复苏加速。偏空。 

4. 盘面:

MA20向上,07合约期价收于MA20上方。偏多。 

5. 持仓:

前20席位持仓净空,空增。偏空。 

6. 预期:

供给侧受盐湖端及矿石端产量恢复,预计将继续保持宽松态势,但工碳持续上涨,推动电碳跟随上涨;下游需求有所启动,但具体幅 度仍有待观察;3月动力电池排产有所增加,且乘联会数据显示终端车辆库存去化幅度较大,预计需求有增长空间;今日或将预计将呈现小幅震荡调整行情。 

利多:厂家停减产计划,从智利进口碳酸锂量环比有所下行;1-2月锂盐厂家有传统停/减产维护计划。 

利空:矿石/盐湖端供给持续高位,下降幅度有限;动力电池端接货意愿不足。 

主要逻辑:产能错配导致供强需弱,下行态势较难改变。 

主要风险点:停减产/检修计划冲击,产业出清启动时间点。

一.碳酸锂价格——基差

供应仍较为宽松 碳酸锂成本下行压力继续累加

供应仍较为宽松 碳酸锂成本下行压力继续累加

二.碳酸锂供给——矿石

供应仍较为宽松 碳酸锂成本下行压力继续累加

 二.碳酸锂供给——盐湖

供应仍较为宽松 碳酸锂成本下行压力继续累加

二.碳酸锂供给——产能产量

供应仍较为宽松 碳酸锂成本下行压力继续累加

 供应仍较为宽松 碳酸锂成本下行压力继续累加

供应仍较为宽松 碳酸锂成本下行压力继续累加
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