受美糖上升叠加现货报价上调提振 白糖震荡走高

研报正文

受印度和巴西等主产国产量担忧推动美糖上周五震荡走高。惠誉解决方案(Fitch Solutions)称：“印度主产邦甘蔗种植面积下降的报告，加上巴西中南部地区 2024/25 年度减产的预期，均对糖价构成支撑。”

受美糖上升与现货报价上调等因素影响资金支持郑糖 2405 月合约今日震荡走高。

郑糖 2405 月合约今日以 6540 点稍高开，当日最高 6569 点，最低 6525 点，收盘6556 点，涨45点，成交量314678 手，持仓量 395857 手+7366 手。

消息面

1、今日上午现货市场糖价情况：

昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价提高至 6520-6550 元/吨(含税，昆明仓库价);另有商家报价提高至 6500-6520 元/吨;制糖企业厂内提货价 6300-6370 元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。

大理祥云：今日上午截至发稿大理、祥云市场有商家报价 6480-6500 元/吨一线，较上周五报高20-30元，具体成交情况有待进一步观察。

今日广西现货市场制糖企业报价提高至 6620-6660 元/吨一线(不同厂仓提货价不同);另有商家报价提高至 6600-6640 元/吨一线(提货库点不同)，具体成交情况有待进一步观察。

今日(3 月 18 日)山东星光糖业有限公司进口加工糖报价：星友牌一级白砂糖报价7320 元/吨，优级绵白糖报价 7470 元/吨，精制幼砂糖报价 7770 元/吨，普通幼砂糖报价 7470 元/吨。价格维持上周五的报价不变。

2、Unica：巴西中南部 3 月上半月有更多糖厂投入运营

巴西甘蔗行业协会 Unica 表示，巴西中南部地区 2024/25 榨季虽然 4 月 1 日才正式开始，但较去年偏干燥的天气将令新榨季之初参与压榨的糖厂数量增多。

Unica 开展的一项初步调查显示，有 28 家糖厂将在 3 月上半月重启运营，而去年同期为10 家。

Unica 称：“恢复压榨的糖厂数量可能依各甘蔗产区的天气条件而变。”

Unica 称，在 2023/24 榨季，3 月下半月有 39 家糖厂开始运作，但该协会并未对本月下半月的压榨糖厂数量进行预测。

市场普遍认为，巴西中南部 2024/25 榨季甘蔗收成将低于前一榨季的创纪录产量。降雨提升了2023/24榨季的甘蔗收成，但同时也造成可以进行压榨的天数减少。

3、干旱可能降低下一榨季巴西甘蔗产量

一家研究机构发布的大宗商品研究报告显示，巴西 2023/24 榨季甘蔗产量预估为7.096 亿吨(包括中南部和东北部地区)，预估区间介于 6.544-7.834 亿吨，与上一次的预估持平，中南部地区糖产量预估为4,220万吨。

随着 2023/24 榨季即将结束，下一榨季的供需前景一直是业内激烈争论的话题。一些专家在上周的一次糖业会议上分享了他们的见解，认为在 2024/25 新榨季中南部地区的甘蔗单产可能下降，受炎热干燥的天气影响。然而，也有一些人的前景更为乐观，他们认为，尽管下一榨季甘蔗产量会减少，但高糖价将鼓励糖厂增加甘蔗用于产糖的比例，生产更多的糖。

天气情况一直令人担忧，据报告，天气普遍温暖且干燥。尽管东南部地区的局部出现了较高的降雨量，但大多数主要甘蔗产区一直经受干燥天气。

展望未来，短期前景显示，温暖干燥的天气可能持续到 3 月底，这将继续影响甘蔗生长。