房地产数据依然不佳基差较弱 PVC震荡运行为主

研报正文

【策略分析】

供应端，PVC开工率环比减少2.27个百分点至78.61%，处于历年同期中性水平。3月份企业检修将增加，但春检仍未大规模启动。海外价格稳定后，PVC出口签单转弱，不过台湾台塑PVC4月份报价上调10美元/吨。

下游春节期间停工，且较往年春节假期延长，社会库存累库较多，春节假期归来第四周，社会库存继续增加，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。最新数据显示房地产数据依然表现不佳，新开工、销售等同比数据进一步回落，房地产竣工端同比也转为大幅下降，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，房地产改善仍需时间，还需关注房地产的刺激政策。

现实需求不佳，社会库存增加较多，房地产数据依然不佳，基差较弱，预计PVC震荡运行，银行强化对地产商的融资支持仍存在不确定性，PVC基本面仍较弱，台湾台塑报价上调后，关注期价是否站稳区间上沿。

【期现行情】

期货方面：

PVC2405合约增仓震荡上行，最低价5944元/吨，最高价6041元/吨，最终收盘于6027元/吨，在20日均线上方，涨幅1.48%。持仓量增加35104手至889626手。

基差方面：

3月20日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5765元/吨，V2405合约期货收盘价在6027元/ 吨，目前基差在-262元/吨，走强4元/吨，基差处于偏低水平。

【基本面跟踪】

基本面上看：供应端，PVC开工率环比减少2.27个百分点至78.61%，PVC开工率回落，处于历年同期中性水平。新增产能上，60万吨/年的陕西金泰原计划2023年9-10月份先开一半产能，预计推迟至 2024年一季度。

需求端，房地产数据依然表现不佳，新开工、销售等同比数据进一步回落，房地产竣工端同比也转为大幅下降。1-2月份，全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%。

1-2月份，商品房销售面积11369万平方米，同比下降20.5%;其中住宅销售面积下降24.8%。商品房销售额10566亿元，下降29.3%，其中住宅销售额下降32.7%。1-2月份，房屋新开工面积9429万平方米，同比下降29.4%;

其中，住宅新开工面积6796万平方米，下降30.6%。1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积666902 万平方米，同比下降11.0%。1-2月份，房屋竣工面积10395万平方米，同比下降20.2%;其中，住宅竣工面积7694万平方米，同比下降20.2%。房地产改善仍需时间。房地产改善仍需时间。

春节假期归来第四周，30大中城市商品房成交面积环比回升13.00%，但仍处历年同期最低值，关注后续成交情况。

库存上，春节假期期间累库较多，春节假期归来第四周，社会库存继续增加，在去年高基数下继续同比增加，创下近年来的新高，截至3月15日当周，PVC社会库存环比上升0.25%至59.63万吨，同比去年农历同期增加15.63%。