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原糖需求好转 盘面上涨期现基差收敛

发布时间:2024-04-02 15:32:49 作者:先锋期货 来源:先锋期货

行情复盘

4月1日,白糖期货主力合约收涨2.06%至6638.0元。

策略提示

郑糖虚实比异常高,盘面偏多看待。

背景分析

国内产量累计同比过去4年均值减少2.45%,消费累计同比过去4年均值增加12.02%,月度结转库存同比过去4年同期均值减少12.67%。

风险提示

巴西天气降水正常略偏少。印度产区降水正常。泰国降水正常,气温正常。国内产区天气气温略偏高。

研报正文

【价格与价差】

国内现货价格稳定,外糖价格上涨。配额外进口利润处于较低水平。05基差走强,5-9价差走强。

【盘面价格及持仓】

盘面增仓,价格周环比持稳,周五夜盘大幅上涨。国外,CFTC资产管理基金净持仓周增加。国内郑糖多空比增加,虚实比高位,偏看多。

【产地天气】

巴西天气降水正常略偏少。印度产区降水正常。泰国降水正常,气温正常。国内产区天气气温略偏高。

【物流情况】

巴西至中国运费上涨。原糖需求好转。

【国内供需】

供给同比减少,累计糖消费同比偏多,库存处于历史同期低位,基本面数据静态看较好。

最新海关数据,截至1月底,甘蔗糖等与其他糖固体混合物进口约3万吨,环比减少36%,同比过去3年同期均值增加183%。糖水溶液进口6.6万吨,环比减少5.7%,同比过去3年同期均值增加50%。糖浆等进口0.17万吨,环比减少19.2%,同比过去3年同期均值减少67%。替代品进口约10万吨。数据偏空。

中糖协数据,国内产量累计同比过去4年均值减少2.45%,消费累计同比过去4年均值增加12.02%,月度结转库存同比过去4年同期均值减少12.67%。

【操作】

巴西需求好,国内历史同期低库存,外糖难跌。配额外进口糖内外价差收敛,盘面上涨期现基差收敛。同时,郑糖虚实比异常高,盘面偏多看待。

原糖需求好转 盘面上涨期现基差收敛

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