聚丙烯逐步进入检修旺季 预计开工率将进一步下降

研报正文

【策略分析】

下游开工继续回升，塑编订单继续增加，中国制造业PMI重回扩张区间，需求预期向好，关注后续需求能否继续回升，内蒙久泰等装置大修，本周PP开工率环比上涨3个百分点，但处于偏低水平，且PP逐步进入检修旺季，预计PP开工率将进一步下降，虽然清明假期期间累库较多，但清明节后去库尚可，在供需转好下，预计仍会较好去库，叠加原油在成本端的支撑，建议PP仍有上涨空间。只是近期开工上涨，前期多单少量持有。

【期现行情】

期货方面：

PP2409合约增仓震荡下行，最低价7576元/吨，最高价7625元/吨，最终收盘于7597元/吨，在20日均线上方，跌幅0.17%。持仓量增加22775手至269168手。

现货方面：

PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7480-7650元/吨，共聚报7600-7800元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，巨正源、京博石化等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至83%左右，较去年同期低了5个百分点。3月7日，惠州立拓(15万吨/年)已生产出PP合格产品。但PP逐步进入检修旺季，预计开工率将进一步下降。

需求方面，春节期间，绝大多数企业停工放假，元宵节后返工增加，春节后第七周PP下游开工率恢复至51.85%，环比增加1.39个百分点，恢复至1月底水平，塑编订单继续增加。

周五石化去库1万吨至83.5万吨，与去年同期相较高了5.5万吨，清明节后去库尚可。

原料端原油：布伦特原油06合约上涨至90美元/桶上方，中国丙烯到岸价环比持平于850美元/吨。