沪铝进入高位修正状态 锌价高估值向下传导不畅

研报正文

【沪铝】

周三沪铝震荡，现货 SMM 均价 21090 元/吨，涨 330 元/吨，对当月贴水 140 元/吨。南储现货均价 21020 元/吨，涨 340 元/吨，对当月贴水 210 元/吨。据 SMM，5 月 20 日铝锭库存 75.9 万吨，较上周四增加 1.2 万吨。铝棒 18.57 万吨，较上周四减少 0.75 万吨。

鹰派美联储会议纪要打压降息预期，市场前期过激的多头氛围修正，商品集体高位震荡调整，沪铝也进入高位修正状态，不过成本氧化铝基本面偏好支撑，沪铝预计回调空间有限。

操作建议：观望

【沪锌】

周三沪锌主力 2407 合约日内期价高位震荡，夜间低开震荡，伦锌高位回落。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 24430~24640 元/吨，对 2406 合约贴水 100-120 元/吨。锌价高位，贸易商出货佛系，成交清淡。美联储会议纪要：或需等更久才降息，多人愿一旦通胀风险重燃就加息。

整体来看，美联储纪要放鹰， 美元反弹，锌价承压。基本面矛盾依旧在消费端，终端订单改善暂有限，初端部分企业受原料供应及环保影响减停产，畏高采购情绪不减，现货延续贴水 120 元/吨附近。近期市场做多情绪有所降温，锌价高估值向下传导不畅，短期呈现高位回调走势。

操作建议：观望