宏观拖累基本面预期不佳 铜、铝期价震荡偏弱

隔夜铜震荡偏弱。

宏观方面，奥密克戎在欧美的快速扩散引起市场担忧情绪，并搅动欧美股市大幅波动，结合美联储加倍Taper下，流动性收紧预期使得有色受累下行；国内中央经济工作会议后稳增长预期强烈，财政适度积极以及房地产边际放松，市场也在修正此前偏悲观的预期差，但适度放松并不意味着强刺激，持续性不强。

基本面方面，国内春节前面临边际供增需缓的预期，去库也有望转为阶段性累库，在此影响下精铜贸易也难以看到偏暖的局面，现货升贴水表现偏弱或成为常态。

综合来看，宏观拖累、基本面预期不佳，铜价驱动力不强，建议关注本轮反弹抛空的机会。

沪铝震荡偏弱，夜盘AL2201主力收于19535元/吨，跌幅0.89%，持仓减仓3895手至12.17万手。现货方面，氧化铝均价续降至2800元/吨附近，佛山A00报价19660元/吨，对无锡A00报升水80元/吨，现货贴水扩至110元/吨附近。加工费方面，昨日铝棒加工费多地持稳，包头、无锡和南昌下调20-50元/吨；铝杆各地加工费下调50-100元/吨；铝合金ADC12上调50元/吨，A356价格上调200元/吨，ZLD102/104价格持稳。

库存方面，周一电解铝社库至89.1万吨，较上周末去库1.9万吨，无锡、南海地区贡献主要减量。据海关总署消息，2022年铝及相关产品进出口关税将无调整，外需大幅下调担忧消弭。

此前市场关于铝出口关税取消传言发酵，据Mysteel，各地大中型铝材厂普遍存在“抢出口”行为，11及12月铝材出口或存在超预期增幅。近两周铝锭去库节奏加快，铝棒也由累库转为去库，下游企业开工率提升印证着年末多数企业当前处于紧急赶工阶段。

年末大多资金偏谨慎，近期出现大幅行情的可能性偏低。

年内国内几无新增复产计划，减产边际同样有限，供需两端消息相对透明暂无亮点，去库加速为铝价筑底，可阶段性轻仓试多。 

（来源：光大期货）