铅市供需矛盾不突出 沪铅主力合约宽幅震荡

鲍威尔称美联储尚未就缩减其近九万亿美元资产负债做出决定，仍在讨论缩表的方式，有可能需要两次三次或者四次政策会议才能做出决定。市场视为不够鹰派，美元指数周二下跌0.36%，基本金属普遍上涨。

行情回顾：1月11日，铅期货主力合约收跌0.00%至15190元，当日最高价报15290元，最低价报15145元，持仓量：-2183手至42668手，成交量：42828手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1453手至27694手，空头合计减持956手至29248手。据统计铅期货主力持仓呈现多空双减面。

机构观点：

1、国泰君安期货：

隔夜沪铅震荡调整，伦铅小幅上行，但仍处于震荡区间。铅市供需矛盾不突出，供应呈稳中小升态势，需求端则存在节前备库惯例的预期。

原生铅方面，中金岭南、个旧创源等仍处于检修阶段，河南柿槟和水口山志辉等1月有检修计划；

再生铅方面，江苏最大再生铅炼企技改减量，而贵州地区环保限制力度逐步减弱以及安徽和内蒙古等地炼厂提产带来增量。

从供应端来看，原生和再生此消彼长，预计整体呈略增趋势。下游蓄企处于年前备库阶段，具有消耗社库的能力。铅基本面矛盾逐步钝化，短期内铅价震荡运行的确定性较强。

2、瑞达期货：

沪铅主力2202合约减仓放量，收盘价较前一交易日持平。全球货币政策到了十字路口，美、英等国在CPI等各项经济指标都显示通胀持续走高的情况下加息迫在眉睫，美英央行开启加息环节，已经开始或在计划之中。国内仍将保持较为宽松环境“货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”，国内货币政策环境整体利好。

供应方面，检修企业部分复产，原生、再生铅方面均有恢复部分产能，但国内环保趋严，当前产能仍受限，后续限电限产放松，产能有增长预期。

需求方面，新能源汽车市场渗透率快速上升，但中长期铅蓄电池面临被锂电替代的趋势。

今日现货铅价小幅上升，春节备货维稳铅价。

盘面上，沪铅期货主力合约宽幅震荡，建议15000-15800区间高抛低吸，短线操作。