受原油强势回归影响 甲醇期价有明显的回暖

国内甲醇现货市场气氛有所好转，内地多区域价格小幅反弹，沿海市场波动不大。

与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区部分商谈1970元/吨，南线地区新价未出，周初厂家多持观望态度。上游煤炭市场横盘整理，成本端大稳小动，难以形成有力支撑和方向指引。

甲醇开工水平维持在七成附近波动，由于多套装置当前仍处于停车或者检修状态，且重启时间不确定，导致行业开工恢复速度缓慢。

部分气头装置已于近日恢复运行，后期甲醇装置整体运行负荷仍将提升，货源供应阶段性压力不大。甲醇厂家年前积极出货，无挺价意向。下游市场刚需采购为主，少量备货，实际成交略有改善。

下游市场开工处于恢复阶段，无论是新兴需求还是传统需求开工均回升，西北地区部分烯烃装置负荷提升及沿海个别MTO装置重启，煤制烯烃开工明显回升，达到81.63%。传统需求行业开工提升幅度有限，对甲醇刚需难有改观。对比而言，海外市场表现偏强，部分装置运行不稳定，加之进口船货卸货速度缓慢，港口库存未如期累积。

行情回顾：1月17日，甲醇期货主力合约收涨1.99%至2716元，当日最高价报2735元，最低价报2683元，持仓量：-14565手至917557手，成交量：1036457手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持13363手至548598手，空头合计减持9288手至576,270手。据统计，甲醇期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、中信建投期货：

最新甲醇港口库存为72.17万吨，环比减少5.8%，库存水平同比历史较低，近期华东卸货计划较多，关注卸货速度。随着港口MTO装置的重启，港口的表观需求触底回升，然而太仓的提货量同比历史来看仍处于较低水平，表需并不高。

整体来看，甲醇05合约受原油价格强势回升的影响，且在整体商品情绪有明显恢复的情况下，甲醇期货价格有明显的回暖。

我们认为甲醇的矛盾点也非常明显，随着未来1月中下旬的西南气头重启，以及1月进口到港同比12月较多，供应大概率走预期宽松的逻辑；但下游MTO的重启需求逐一兑现，需求迈入季节性淡季，疫情反复无常，并随着春节节前的补库结束，下游需求可能难以放量。

短期MA2205建议逢高离场，但在期货盘面逻辑弱化甲醇基本面的情况下，盘中主要关注国际原油价格的推动力，如果宏观逻辑产生变化，甲醇可能回归自身较弱的基本面。

2、国信期货：

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2672元/吨，较上一交易日跌幅1.2%，减仓12万手，持仓79万手。上周国内甲醇整体装置开工负荷为70.85%，较去年同期上涨1.47个百分点，西南卡贝乐85万吨天然气制装置重启，全国甲醇开工负荷小幅上涨，预计一月供应有所回升。操作建议：震荡思路操作。