多重利好因素释放下 甲醇期货有所补涨走高

1月19日，国内期市多数上涨，甲醇期货主力合约接连走高，截止发稿，甲醇主力2205合约报2834元，涨幅4.46%。

进入2022年以来，1月份国内甲醇市场先涨后跌。但近期在较多利好因素释放下，甲醇期货盘面有所补涨，现货市场也阶段性走高。

目前随着疫情不确定性较大，加之雨雪天气影响，运费涨至高位；冬奥会即将来临，北方等地甲醇下游企业开工受限；西北与港口套利窗口开启，国内甲醇市场价格寻找再平衡。

需要注意的是，春节临近，物流行业或逐步放假。冬奥会即将来临，北方（河北、山东等）甲醇下游企业开工存进一步降低预期，关注山东地炼厂等企业开工情况（部分企业原料库存尚可）。

展望后市，甲醇继续大幅上涨驱动力不明显。春节前，甲醇价格或以整理为主，继续追涨风险加大。

相关机构观点：

方正中期期货：甲醇短期将进一步上探

甲醇期货迎来小反弹行情，提振市场参与者信心，国内甲醇现货市场气氛好转，沿海与内地市场价格均稳中有升，带动成交有所改善。

西北主产区企业报价跟随上调，内蒙古北线地区商谈1950-2070元/吨，南线地区商谈2000元/吨。甲醇厂家成交平稳，整体出货情况顺利。上游煤炭市场价格震荡走高，成本端形成一定利好刺激。甲醇自身供需压力尚可，市场矛盾未进一步激化。

行业开工水平维持在七成附近波动，由于多套装置当前仍处于停车或者检修状态，且重启时间不确定，导致行业开工恢复速度缓慢。部分气头装置已于近日恢复运行，后期甲醇装置整体运行负荷仍将提升，货源供应阶段性压力不大。下游市场刚需采购为主，少量备货。下游工厂开工整体平稳，无论是新兴需求还是传统需求开工均回升，西北地区部分烯烃装置负荷提升及沿海个别MTO装置重启，煤制烯烃开工明显回升，达到81.63%。传统需求行业开工提升幅度有限，对甲醇刚需难有改观。

海外生产装置运行不稳定，刚需补货支撑下，外盘报价较为坚挺，国内市场价格处于相对低位，进口利润空间不大，进口量预期回落。此外，进口船货卸货速度缓慢，港口库存未如期累积。

【交易策略】

近期国际油价及煤价均形成利好提振，甲醇期价向上突破后，短期将进一步上探，多单谨慎持有，可适量止赢。

中信建设期货：甲醇短期谨慎偏多

短期国际原油期货价格新高，宏观预期转暖，动力煤期货价格大涨，究其煤炭价格上涨的可能原因：产地周边内陆省份补库需求较好，产地港口价格倒挂，产地向港口的运量减导致港口快速去库。元旦前不少盼着跌不买的贸易商，元旦后都集中采购了。

甲醇自身基本面较弱，随着未来1月中下旬的西南气头重启，以及1月进口到港同比12月较多，供应大概率走预期宽松的逻辑；但下游MTO的重启需求逐一兑现，需求进入季节性淡季，并随着春节节前的补库结束，下游需求可能难以放量。

短期在甲醇期货盘面逻辑弱化自身基本面的情况下，盘中主要关注国际原油价格以及动力煤价格的推动力，如果宏观预期逻辑产生变化，甲醇可能回归自身较弱的基本面。

操作建议：甲醇（MA2205）短期谨慎偏多，注意是否会冲高回落，参考震荡区间2740-2900元/吨。