尿素走势将回归历史趋势 后市警惕需求淡季下跌风险

2021年尿素期货市场走势回顾

第一阶段：工农业需求向好预期推动盘面走高2020年粮食作物种植面积企稳回升，2020年末至2021年初各级各部门鼓励督促商业化淡储的举措提升了市场主体旺盛的储备意愿和能力，并最终转化为一致的储备行动，尿素期现价格保持共振攀升态势。

第二阶段：保供稳价供需两旺2021年2月保供稳价措施出台后，尿素供应端快速发力，企业库存有所累积，期货盘面连续下挫，主力05合约短暂跌至2000元/吨以下。受农业需求和工业需求携手推动，尿素期货盘面整体维持震荡运行，并延续至4月中旬。

第三阶段：期货发挥价格发现功能成为现货行情的稳定器二季度化工品价格整体高位运行，尿素下游产品价格高涨带动尿素工业需求快速攀升，成为支撑尿素价格走强的关键因素之一，期货盘面于4月中旬先于现货走强，价格发现功能充分体现。进入6月份以后，现货价格持续大幅拉升，期货盘面行情趋于震荡，显著弱于现货，体现了旺季过后的价格下跌预期，成为现货行情运行的稳定器。

第四阶段：期货价格对国际价格和出口量做出反应涨势得到更多关注和调控三季度尿素农业需求与工业需求阶段性回落，尿素价格高位回调，随后又快速攀升，主要驱动因素是国际供需形势的紧张和价格高企带动尿素出口量的大幅攀升。尿素价格的涨势引发政策面更加强烈的保供稳价措施，法检、保障原料供应等政策密集出台，尿素价格应声而落。2021年末尿素价格维持震荡运行。

2021年尿素期货盘面强势上行突破3000元关口，随后在调控压力下回落。2022年需求旺季价格或有一定幅度抬头，若春耕需求启动前后库存去化不理想，重回跌势的时点或更早到来。

综合季节性分析与技术走势分析，2021年期货价格高点已现，2022年建议把握2600元上方的逢高抛空机会。同时尿素受成本推动整体价格中枢上移，2000元下方的买入保值机会亦值得把握。

总结全文

尿素供应端边际宽松。新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”等内容作为涉及“双碳”工作的新提法，出现在了中央经济工作会议通稿中。尿素用煤或用天然气，原料用能不纳入能源消费总量控制，意味着尿素供给端的紧箍咒松了一道儿，2022年或能看到产能或产量的进一步攀升。2022年国内尿素消费量将维持5400万吨，尿素等化肥价格高位将会倒逼农业生产提高肥料利用率，节约经济用肥。后疫情时代工业生产增速加快，对尿素需求有支撑作用。2022年度出口量受到调控政策影响，大概率有所回落。

2022年度操作建议

2021年尿素期货盘面强势上行突破3000元关口，随后在调控压力下回落。2022年需求旺季价格或有一定幅度抬头，若春耕需求启动前后库存去化不理想，重回跌势的时点或更早到来。2022年尿素价格走势将回归历史趋势，建议投资者对需求淡季的下跌风险保持警惕。

从国内供需角度看，2021年期货价格高点已现，2022年生产企业宜把握2600元上方的卖出套期保值机会。对于需求方来说，尿素受成本推动整体价格中枢上移，2000元下方的买入保值机会值得把握。

（来源：方正中期期货）