管理层高度关注煤炭价格变动 动力煤期货上下两难

春节后动力煤价格出现较大幅度上涨，秦皇岛5500K煤种报价最高超过1200元/吨，期货主力ZC2205合约价格也出现大幅上涨，最高涨幅超过15%。动力煤价格的大幅上涨引起了管理层的迅速关注。2月9日国家发改委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。

早在1月28日，国家发改委就表态，高度关注煤炭价格变动，已召开专题会议部署春节期间煤炭稳产保供稳价工作；同时，将会同有关部门进一步加强市场价格调控监管，严厉打击现货、期货市场违法违规价格行为，确保煤炭价格在合理区间运行。

美联储布拉德重申希望7月前加息100个基点，称美联储的信誉岌岌可危，需要提前加息。美国利率期货显示，美联储在3月会议上加息50个基点的可能性为66%。布拉德称，联邦公开市场委员会还没有就资产负债表策略达成一致，他希望在第二季度开始被动缩表。

机构观点：

东方汇金期货：总体维持低位震荡

周一夜盘动力煤低开低走，走势较弱，05合约截至收盘跌46.2至782.8，跌幅5.57%。

本次对动力煤的打压强力且持续，即使价格下跌，监管层也继续对现货市场报价虚高的企业进行约谈，露头就打。

产业方面，下游电厂库存充足，贸易商库存偏低，煤矿开工可保证需求。

动力煤实际情况也不知支持大跌，上下两难，但可能下跌概率更高，总体维持低位震荡。

安粮期货：建议投资者多头减仓

现货信息：市场价：动力煤（Q5500，山西产）：秦皇岛1000元/吨，秦皇港口库存505万吨上升5万吨，基差217.2

消息面：郑商所发布通知，经研究决定，自2022年2月11日结算时起，动力煤期货2205合约的交易保证金标准调整为50%.

价格方面：港口价下降10元/吨，盘面价格受环境氛围大幅回调，基差有望收敛。

供应端：主管部门再提保供应，强供应政策或持续至冬奥会。寒潮来袭，民用电需求体现明显，秦皇港口库存收录505万吨。冬奥会及春节假期临近，保供政策下，部分地区电厂补库需求释放，但受到政策端调控，短期盘面走势或已经转弱。

不确定风险因子：保供政策、新冠变异病毒影响、进口煤政策等。

操作建议：受郑商所大力提高保证金影响，zc205短期或回调，建议投资者多头减仓，多以观望为主。