乌俄地缘政治风险暂时缓和 但铜价缺乏真正反弹动力

2月17日，截止目前，铜期货主力合约现涨0.06%至71400元，最高报价71660元，最低报价71230元。

行情回顾：2月16日，铜期货主力合约收涨0.90%至71510元，当日最高价报71630元，最低价报70970元，持仓量：-1199手至124783手，成交量：60175手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持803手至73530手，空头合计减持915手至86028手。据统计铜期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、华安期货：

目前铜基本面偏中性，供应端缺乏炒作热点，下游需求南方恢复快于北方，进口维持亏损，现货保持强升水。

乌俄地缘政治风险暂时缓和，但铜价缺乏真正反弹动力，预计短期内仍将在70000-73000区间震荡，宏观方面近期关注美国零售以及美联储货币政策动态。

2、安粮期货：

铜市两大矛盾凸显，一方面，美联储政策收紧预期(加息缩表)强烈，美短债利率快速攀升，印证美国市场氛围短期处在过热状态，有利其主导定价资产，与此同时，全球流动性也开始收紧加剧，与通胀预期开始背离，这给风险资产又带来了潜在较大波动;

另一方面，全球三地库存总体维持在低位，LME连续下滑至不足10万吨，低库存继续提供市场价格强大支撑，需要留意的是，当前处在中国季节性累库阶段，需要留意库存的累计幅度来研判价格的新启动节点。

此外，从长远来看，冶炼费用连续攀升后，生产利润已经快速修复，全球供需错配实质性已经缓解，即：自2020年疫情以来的金属趋势性上涨主浪行情可能已经趋于结束。