沪铝仍将维持高位 建议关注后续俄乌局势等影响

2月24日，截止目前，铝期货主力合约现跌0.68%至22735元，最高报价22795元，最低报价22620元。

行情回顾：2月23日，铝期货主力合约收跌0.39%至22805元，当日最高价报23090元，最低价报22730元，持仓量：+16484手至219978手，成交量：324814手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持9002手至135632手，空头合计增持10635手至142881手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、华安期货：

消息面：俄罗斯承认乌东两地区独立，博弈升级，原油暴涨。当前看，支撑铝价持续上涨分为成本、消息两个方面，相比上周国内供给端的逐渐恢复，因此供给短缺影响将减少。

成本端，氧化铝价格依然坚挺，主要来自于烧碱及铝土矿的价格支撑。

消息面：俄乌博弈升级，若战争爆发，俄罗斯作为欧洲地区能源及铝材重要出口国，都将导致伦铝价格暴涨影响沪铝。

综上看，成本支撑叠加俄乌“战争”爆发影响，沪铝仍将维持高位，且目前看不到下跌因素。

2、国泰君安期货：

昨日俄乌紧张局势升级，在俄罗斯承认乌东地区独立后，美国于当地时间21日宣布对俄罗斯实施金融制裁，并警告称如有必要将实施更多制裁。市场担心将会重演2018年美国对俄铝制裁的情形，并对后市铝供给产生扰动，从而推涨铝价，伦铝创下近十年来新高，沪铝开盘亦直线拉涨。

不过，市场亦有声音认为美国出于对自身制造业以及通胀压力的考量，不太可能对俄铝实施全面制裁，这也使得后续铝价自高位回落。

当下时点，我们认为全国铝供给端依旧偏紧，国内供给增量难以迅速放量，而欧洲地区能源危机仍未结束，以上均对铝价构成支撑。

因此，全球铝基本面底色健康，铝价仍维持偏强判断，我们预计短期内价格回调深度不大。建议关注后续俄乌局势、社库数据演变、海外能源危机演变、国内环保政策等变量。