国内铝供给端当前较为稳定 总体趋势仍然维持震荡偏强走势

2月25日，截止目前，铝期货主力合约现跌0.28%至22775元，最高报价23265元，最低报价22710元。

行情回顾：2月24日，铝期货主力合约收涨0.26%至22950元，当日最高价报23240元，最低价报22620元，持仓量：+12291手至232269手，成交量：400458手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持8690手至140660手，空头合计增持5627手至148508手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、东海期货：

百色有序解除社区管控，运输逐渐恢复正常，电解铝厂、氧化铝厂因原材料运输困难停产预期减弱，当地电解铝、氧化铝运行产能预计不会再度下降。

2月份国内铝下游消费受春节假期影响，将环比大幅下滑，且河南、山东、河北地区下游加工企业受环保管控等方面原因影响，开工较往年晚。

下游消费刚需呈现季节性复苏状态，但铝价高企，抑制刚需之外的铝需求抬升，叠加北方终端需求复苏尚需时间，预计累库延续。 

2、华创期货：

周四，沪铝震荡偏多运行，主力合约AL2204收盘价22950元/吨，较前一交易日结算价上涨60元/吨，涨幅0.26%。现货方面，周四国内各地铝报价涨跌互现，总体较前一日变化不大，当前铝价处于相对高位，下游畏高情绪较浓，接货情绪不高。

海外方面，能源价格高企推升海外电铝成本，且俄罗斯是产铝大国，俄乌冲突升级加剧市场对铝供应端的担忧，伦铝价格创新高。

国内方面，据SMM统计，截至周四国内电解铝社会库存109.9万吨，较上周四累库6万吨至109.9万吨。

国内铝供给端当前较为稳定，尽管短期有所累库，但市场当前对沪铝需求端比较乐观，叠加国际地缘政治所带来的不确定性，外盘铝价较为坚挺，沪铝下方支撑较强，短期或有回调，但预计幅度不会太大，总体趋势仍然维持震荡偏强走势。