俄乌危机再度升级 沪铜重回震荡区间

2月25日，全球最大的铜生产商、智利国有铜业公司Codelco公布了2021年财报。得益于全球铜价高企，Codelco在2021年实现了利润大幅增长。

此前公布的数据显示，智利的铜产量去年下降了1.9%，这要归因于新冠疫情导致的劳动力短缺。不过世界各地的矿山仍在进行土方工程和维护工作，以便在工作人员不足的情况下继续生产，这些工作在疫情期间已经遭受到了延误。

上期所基本金属期货夜盘收盘多数下跌，沪铝跌1.03%报22600元/吨；沪锡跌0.92%报335560元/吨；沪镍跌0.75%报176390元/吨；国际铜跌0.38%报62830元/吨；沪铜跌0.24%报70860元/吨；沪铅跌0.13%报15550元/吨；沪锌涨0.22%报24820元/吨。

对此，相关机构发表观点：

中财期货：

2月27日SMM1#电解铜均价71120元（280），A00铝均价22820元（120）；LME铜库存74875（+0.17%）吨，铝库存823125（-0.12%）吨。

投资建议：上周五沪铜下跌，夜盘小幅上涨。俄乌危机再度升级，市场风险偏好下降。跨周期发力的积极预期被宏观的不确定性打消，铜价涨势放缓。当前节点，宏观多空交织，国内国外政策相互背离。供需面来看，铜供应仍维持高位，需求在恢复中。

整体来看，虽海外流动性收紧，但国内为对冲经济加大投资力度，新基建发力，房地产有所放松，中期看需求整体向好。

目前铜矿加工费反弹至66美元/吨左右，沪铜重回震荡区间，操作上建议谨慎做多，注意区间支撑。

上海中期期货：

隔夜沪铜高位震荡，波动较大，早市持货商试图拉升水报好铜价，无奈市场不予认可直接调降为平水，平水铜供应略松，主动降为贴水40元/吨——贴水30元/吨。

个别大贸易商贴水80元/吨——90元/吨抛售湿法铜，成交积极，很快完成销售。

平水铜贴水50元/吨——40元/吨，成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨——20元/吨价差。

操作上，暂时观望。