被“踢出去了”！大宗商品涨价潮延续，俄乌冲突或带来粮价长期上涨

周末重磅，美国和一大批欧洲国家同意惩罚俄罗斯中央银行，并且将俄罗斯部分银行排除在SWIFT之外，大宗商品的供应不确定性大幅增加，虽然金属和农产品不是直接目标，但最新措施可能会抑制对供应商的付款，并促使银行进一步削减购买俄罗斯商品的融资。

因此，相比于地缘政治因素推动的价格上涨，甚至在供需失衡的影响力上，西方国家的这一措施将会在中期太高大宗商品涨价预期。

一组数据：俄罗斯和乌克兰合计占全球小麦出口的四分之一和玉米销售的五分之一。俄罗斯是铝、镍、钯、石油和天然气等大宗商品的主要供应国。

在此背景下，世界通胀风险再度上升，相比于货币超发带来的经济风险，供应风险决定大宗商品牛市能走多远。

随着美联储加息时间越来越近，预计大宗商品短期上涨压力会逐渐表现出来，例如近期伦敦LME基本金属，铝、镍、锡涨幅较大的将面临调整风险。

能源领域或有些不同，无论是石油还是天然气，在已形成的全球供给格局下，调整并非一朝一夕，尤其是天然气将会产生中长期出口风险。

国际期货，纽约天然气主力合约，今天开盘涨幅在3%以上，本轮俄乌危机天然气并没有出现意料之中的大涨，显然投资者并不认为西方国家会在这一领域制裁俄罗斯。

但如果未来俄乌谈判不顺利，西方制裁增加，不排除制裁风险存在。

油价方面，本周三，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+产油国联盟将召开4月油产决策会议，但是根据领头羊沙特与俄罗斯的态度，暂时不会增加产量。

期货市场方面，国际国内有背离迹象，纽约原油、布伦特期货价格高考搞走，涨幅超过4%，而国内期货市场低开高走，原油期货主力合约收盘竟出现下跌，报621.2。

农产品方面，由于俄乌危机暂无缓和迹象，市场担心今年粮食供给大幅短缺，“粮食危机”情绪持续蔓延，国内期货市场主要品种小麦、豆油、玉米等当月连续合约涨幅都在3%以上。

与此同时，从源头来看，俄罗斯约占全球主要化肥中间商（氨、磷矿石和硫磺）贸易的 13%，占全球主要成品化肥贸易的近16%。

因此，粮食价格在未来将会面临双重上涨局面，期货市场方面，国际国内期货价格或出现中期看涨态势。