强预期叠加疫情扰动再现 双焦期货延续强势双双涨超4%

3月1日，国内期市黑色系涨幅居前，其中双焦期货主力合约延续强势，双双涨超4%。

焦煤方面，内蒙、山西等主产区出现疫情，部分煤矿要求运煤司机持48小时核酸证明，叠加下游采购需求旺盛，焦煤运费平均涨30%-50%。

从周产量数据来看，截至2月25日，洗煤厂精煤日产59.02万吨，环比增1.14万吨，而蒙煤进口虽维持低位，但从本周五开始，甘其毛都口岸闭环车辆每日增10车、集装箱增5车，显示焦煤供应边际有所好转；需求端上，焦化厂焦炭日均产量为106.89万吨，环比上周增4.67万吨，随着冬奥会闭幕，钢厂、焦化厂均迎来阶段性复产，焦煤需求逐渐改善。

总得来说，强预期叠加疫情扰动再现，焦煤期价回调后依然维持震荡偏强运行，不过鉴于发改委保供稳价决心坚决，短期内建议以观望为主，继续关注黑色系终端需求情况。

焦炭方面，首轮调涨基本落地，现货市场价格迎来强弱转折，不过黑色系需求恢复弱于预期，成材走弱拖累上游原材料。

从周产数据来看，截至2月25日，焦化厂焦炭日产合计106.89万吨，环比上周增4.67万吨，247家钢厂铁水日产208.85万吨，环比增5.84万吨，本周焦炭供需两增，不过相较而言供应端增速更快，基本符合产能充足下焦炭供应高弹性的预期。

总之，冬奥会后贸易商投机需求增加，而部分钢厂出现降库情况，推动焦炭首轮调涨落地，不过近期终端需求改善不及预期，市场情绪略有降温，加之政策调控风险愈演愈烈，建议暂时以观望为主。

（来源：宝城期货）