对俄制裁扩大恐引发供应冲击 国内铜铝整体表现不及海外

【行情回顾】

截至上周五收盘，LME铜期货收报10600美元/吨，上涨1.76%，LME铝期货收报3840.5美元/吨，上涨1.96%。沪铜期货主力合约Cu2204收报73980元/吨，上涨1.70%，沪铝期货主力合约Al2204收报23595元/吨，下跌0.17%。

【市场分析】

三月以来，乌克兰战局仍持续焦灼，欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链，国际商品价格整体暴涨。

由于俄罗斯作为资源出口大国或被隔绝于海外产业链，市场预计将有大量资源转入国内，金属外强内弱态势显著加剧，国内铜铝整体表现远不及海外。

全球市场政治经贸不稳定的背景下，目前对俄制裁不断扩大可能引发供应冲击，海外期货创新高背后是多逼空带来的脉冲式上涨，市场凸显“国际商品显著跑赢股票指数”的现象，国内外监管仅仅只能限制价格短期过快上涨，难以逆转市场对原有货币体系疑虑和对脆弱供应链的焦虑。

目前建议有色加工企业以锁定利润套期保值为主，机构投资者更多聚焦价差拉大和比价外强内弱机会，注意资金管理和风控。

（来源：国信期货）