运行逻辑仍跟随原油 PTA期货开始回吐涨幅
发布时间：2022-3-10 11:35:41
来源：方正中期期货
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夜盘，原油高位大幅回落，PTA期货2205合约收6242，跌幅3.64%，减仓6.43万手。整体来看，目前PTA运行逻辑仍跟随原油，近期地缘情绪已有降温，油价开始回吐涨幅，建议PTA多单止盈离场，看跌期权继续持有。
PTA行情复盘
期货市场：夜盘，原油高位大幅回落，PTA期货2205合约收6242，跌幅3.64%，减仓6.43万手。
现货市场：基差持稳，3月中货源在05+0~5附近成交。
【基本面及重要资讯】
(1)从成本端来看，原油近端基本面延续强势，市场近期聚焦地缘政治升级，油价短线维持强势，但需要警惕后续一旦地缘情绪缓和，油价大概率会回吐涨幅，把握节奏。受石脑油强势以及下游PTA减产影响，PX效益被大幅压缩，PX跟随原油但将明显弱于原油。
(2)从供应端来看，3月份检修损失较多，但随着资金占用提高，贸易商出货难度增大。受低效益影响，PTA行业已有多套装置公布了3月份降负、检修计划，包括福海创、恒力石化、扬子石化、珠海英力士、宁波逸盛、逸盛大化等装置。装置检修损失较多之下，供应商目前排货偏紧。但随着PTA绝对价格抬升，资金占用增多，近期贸易商出货难度增大，基差进一步走强受限。
(3)从需求端来看，聚酯负荷或见顶回落，警惕后续检修规模扩大。近期，已有部分聚酯工厂因库存和生产效益而计划在3月中下旬陆续停车。对此，我们认为聚酯开工率或已见顶，目前大厂尚未参与检修，但若能源价格一直高企并上行，价格难以传导之下，后续下游亏损或进一步加剧，中期需警惕聚酯负荷是否会进一步下降。
(4)从库存端来看，3月4日PTA社会库存为339.7万吨(-4.6万吨)，3月PTA存在较强去库预期，乐观估计在30万吨偏上。
【交易策略】
整体来看，目前PTA运行逻辑仍跟随原油，近期地缘情绪已有降温，油价开始回吐涨幅，建议PTA多单止盈离场，看跌期权继续持有。或利用期权组合做多波动率。
（来源：方正中期期货）
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PTA期货相关产业链
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| 棉花主力 | -- | -- | -- |
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- 16:03 【香港希望将来举办更多大型体育赛事】5月8日讯，香港特区政府文化体育及旅游局局长杨润雄8日表示，希望以明年的全国运动会为契机，有更多大型体育赛事在大湾区举行。杨润雄是在香港特区立法会作上述表示的，他说：“特区政府十分重视首次由粤港澳三地共同承办的2025年第十五届全国运动会（全运会），我们会为办赛及相关宣传工作做好准备，期望吸引市民及旅客到场观赛，并且通过合办全运会，深化粤港澳三地政府的交流和合作，政府会继续鼓励体育总会与大湾区其他城市一起举办更多体育交流活动，日后在大湾区举办更多大型体育赛事。”
- 16:01 【LME注册及注销仓单日报】5月8日讯，伦敦金属交易所（LME）有色金属注册及注销仓单如下：1.铜注册仓单90125吨。注销仓单15875吨，减少1325吨。2.铝注册仓单220000吨。注销仓单262600吨，减少3450吨。3.镍注册仓单74664吨。注销仓单5208吨，增加588吨。4.锌注册仓单211475吨。注销仓单41275吨，增加10625吨。5.铅注册仓单158400吨。注销仓单88450吨，减少11050吨。6.锡注册仓单4420吨。注销仓单360吨，减少185吨。
- 16:01 【LME有色金属库存日报】5月8日讯，伦敦金属交易所（LME）有色金属库存及变化如下：1.铜库存106000吨，减少1350吨。2.铝库存482600吨，减少3450吨。3.镍库存79872吨，减少24吨。4.锌库存252750吨，减少975吨。5.铅库存246850吨，减少11950吨。6.锡库存4780吨，减少75吨。
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