供需双减叠加宏观宽松 期螺逢低做多为主

重要资讯：

1、2月乘用车市场零售达到124.6万辆，同比增长4.2%，环比下降40.0%，2月零售总体走势较强。在今年春节较去年早12天的不利情况下，1-2月累计零售332.4万辆，同比21年少6万辆，总体走势较好。

2、2月销售各类挖掘机24483台，同比下降13.5%；其中国内17052台，同比下降30.5%；出口7431台，同比增长97.7%。2022年1-2月，共销售挖掘机40090台，同比下降16.3%。

3、继周末河北出文限产后，3月7日Mysteel调研了唐山22家钢企、承德2家钢企、秦皇岛3家钢企，累计16座高炉于3月5日-6日停产，其中一座高炉是例行检修，其他均是根据限产要求停产。根据测算，预计影响铁水产能7.45万吨/天。

4、受两会及冬残奥会影响，山西地区铁厂接到限产通知，要求3月6日-10日高炉闷炉。据Mysteel调研了解，目前有四家生铁企业已执行闷炉，其他生铁企业尚未执行，但可以肯定会有限产，力度待定。截止3月7日，山西地区铁厂高炉产能利用率为32.58%。

行情回顾：3月10日，螺纹钢期货主力合约收跌0.97%至4896元，当日最高价报4955元，最低价报4822元，持仓量：-25952手至1438212手，成交量：1593413手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持12739手至865062手，空头合计减持18392手至874270手。据统计螺纹钢期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、中信建投期货：

国内建筑钢材市场普跌，市场交投明显转弱，热卷价格也有所下跌，且跌幅大于螺纹。俄乌局势恶化导致钢材价格上涨，但外围情绪逐渐消化后，钢材市场更关注国内市场驱动。

基本面情况看，目前热卷略好于螺纹，库存已经见顶回落，而螺纹库存则继续累积。

同时随着1-2月份经济数据的陆续公布，市场将会进入需求验证期，需求的影响将逐步占据主导地位，若需求继续释放，仍有反弹的空间，反之则可能冲高回落。

目前下游终端陆续复工，消费逐步回暖，但钢材消费释放力度略不及预期，市场对高价格接受程度不高。

成材最近在外围情绪推动下快涨快跌，但从自身基本面考虑，钢价没有大跌空间，但大幅上涨还需要实际需求支撑。

2、国信期货：

周四螺纹钢期货夜盘冲高回落。从最新一期上海钢联的周度产量及库存数据来看，产量重新回落，五大品种产量935万吨，环比下降20万吨，随着冬残奥会和两会的举行，钢厂限产情况增多，加之钢材利润受到挤压，生产意愿有所下降，这对市场的原料有一定压力。

但本周数据表观消费继续回升，使得阳历年来看，与往年持平，阴历年还弱于往年。库存开始回落，总体确定库存高点低于过去两年。

目前钢材产量减少，需求持稳，加之国际局势不稳，国内货币层面走向宽松。我们建议逢低做多为主。