油价出现冲高回落走势 拖累橡胶期货重返跌势

期货市场，虽然胶市受到供应端压力显著增大的影响，但在国际油价大幅拉升的背景下，宏观面共性因素盖过胶市个性因素，从而推动本周国内橡胶期货呈现止跌反弹的走势。其中沪胶期货2205合约一度回升至14200元/吨一线附近，标胶期货2205合约回升至11895元/吨一线。

由于俄乌冲突出现缓和迹象，叠加短期油价过快拉升消耗利多因素，倒逼需求受到抑制，令油价出现冲高回落的走势，拖累橡胶期货价格止涨转跌，重返跌势。沪胶2205合约在本周五下探至13770元/吨一线，标胶期货2205合约下行至11420元/吨一线。

现货市场，2022年3月11日当周，以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价作为现货参考报价，维持在13150元/吨区间内振荡整理。

市场消息

1.美国国会众议院议长南希·佩洛西当地时间3月6日表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案，包括禁止俄罗斯石油和能源进口的相关法案。佩洛西在一封信中表示，法案将禁止俄罗斯石油和能源产品进入美国，废除与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系，迈出阻止俄罗斯参与世界贸易组织的第一步。同时法案还将授权行政部门提高对俄罗斯进口商品的关税。此外，美国国务卿布林肯6日还表示，美国正在与其欧洲盟友合作，共同研究禁止进口俄罗斯石油的可能性，以此作为对俄罗斯的新制裁措施。俄罗斯是全球主要石油出口国之一，美国能源信息局数据显示，美国2021年平均每月从俄罗斯进口超过2040万桶原油和精炼石油产品，占美国进口液体燃料的8%。如果针对俄罗斯油气出口实施制裁，不但将严重影响全球原油市场，也将对美国国内能源市场带来巨大冲击。一些西方国家领导人担忧，这一举措可能触发全球能源危机并导致俄乌冲突进一步升级。

2.除俄乌冲突影响外，美联储即将加息也将对大宗商品价格产生影响。3月4日，美联储主席鲍威尔曾表示，3月份的第一次加息可能会将利率上调25个基点。美联储3月大概率将首次加息。通过复盘过去50年美联储加息阶段的商品价格走势发现，能源和金属涨价概率较大，究其原因可能在于加息初期美国经济增长强劲且往往处于过热状态，就业市场向好。但需要注意的是，本轮疫情扰动供需矛盾前置、中美经济周期错位、美债期限利差缩窄的三大特点可能对商品价格造成额外影响。

3.当地时间周四（3月10日），美国劳工统计局将公布2月消费者物价指数（CPI）。美国1月CPI同比上涨7.5%，已经创下1982年2月以来新高。市场预计2月CPI年率将升至7.8%。值得注意的是，就目前而言，美国国债收益率的上涨劲头已停滞不前，10年期美国国债收益率年初攀升至2.065%，此后回落，最新报1.74%。欧盟不久前公布的2月份CPI显示，欧元区通胀从1月份的5.1%跃升至5.8%，核心CPI从2.3%上升至2.7%。欧央行的目标通胀率为2%。

4.俄罗斯是全球重要的合成橡胶供应集散地，也是中国合成橡胶重要的贸易伙伴。据统计的全球合成橡胶产能分布来看，俄罗斯的合成橡胶产能占全球比例不足10%。俄罗斯国内合成橡胶主要品种是异戊二烯橡胶（IR）、顺丁橡胶（BR）、丁苯橡胶（SBR）、丁基橡胶（IIR），这四个品种占了其产能比例的接近90%。

5.据国家统计局网站3月9日消息，2022年2月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%；1—2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。2月份，全国居民消费价格环比上涨0.6%。2022年2月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.8%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比上涨11.2%，环比上涨0.4%。1—2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨8.9%，工业生产者购进价格上涨11.6%。

6.美国白宫在其网站上发表声明，称美国总统拜登正式签署了禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令。声明中详细介绍了这项行政令的内容，其中包括：禁止进口俄罗斯原油和某些石油产品、液化天然气和煤炭；禁止美国对俄罗斯能源部门的新投资；禁止美国人资助或支持在俄罗斯投资能源公司等。同时，拜登表示，他将继续努力减轻因能源价格上涨给美国家庭带来的压力，并减少美国对外国石油和化石燃料的依赖。美国政府已经承诺在本财年释放超过9000万桶战略石油储备。

7.美国公布了市场关注的2月CPI数据，结果该数据表现符合预期，且续创40年新高。具体数据显示，美国2月CPI年率未季调实际公布7.90%，预期7.9%，前值7.5%；美国2月CPI月率季调后实际公布0.80%，预期0.8%，前值0.6%；美国2月核心CPI年率未季调实际公布6.40%，预期6.4%，前值6%。

后市展望

预计沪胶期货2205合约料维持在13600-14200元/吨区间内振荡整理，而标胶期货2205合约料维持在11200-11800元/吨区间内振荡整理。

（来源：宝城期货）