预期兑现节奏将影响焦煤市场情绪 关注两会期间稳增长政策落实情况

市场消息：

两会召开期间，各地安全检查严格，煤矿产量有所下滑；口岸现日通关车次可达170车以上，报价依旧坚挺。

库存变动：

洗煤厂、焦化厂、钢厂库存转降，煤矿库存降幅扩大；整体继续降库，焦煤库存驱动向上。

基本面：

部分地区煤矿生产受限、洗煤厂复产缓慢；焦钢厂内库存较低，对焦煤需求旺盛；蒙煤通关回暖，原煤报价上调；俄煤进口受阻，其余海运煤价格倒挂。

预期：

铁水产量低位持续时间，这将影响成材库存和钢厂复产力度；冬残奥会期间限产时长和力度不及2月；关注两会后（15日）进口蒙煤增量预期的波动。

主要逻辑：

目前黑色板块矛盾点在于，外围扰动叠加稳增长政策预期下，期货行情火热，但终端需求惨淡，预期兑现节奏将影响市场情绪，关注两会期间稳增长政策落实情况。

策略：

中性：焦煤（JM05）宽幅震荡为主，震荡区间2850-3250，建议观望。

（来源：中信建投期货）