现货升水依旧坚挺 将限制铜价回落空间

3月15日，截止目前，铜期货主力合约现跌0.46%至71630元，最高报价71800元，最低报价71260元。

行情回顾：3月14日，铜期货主力合约收跌0.49%至71780元，当日最高价报72410元，最低价报71750元，持仓量：+44手至111596手，成交量：56960手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1400手至73108手，空头合计减持364手至74519手。据统计铜期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、华安期货：

昨日沪铜主力下跌，伴随着近期风险事件缓和，铜市运行逻辑将回归基本面。

宏观上，市场已经开始定价衰退风险，而美联储目前态度偏谨慎，表示美国经济有望“软着陆”。

供需上，地方政府尚未出台40号文的落地细则，废铜替代效应减弱，现货加工费TC/RC继续上扬，矿端供应维持稳定。现货库存垒库出现掉头信号，本周为交割月，预计现货升水或将维持偏强运行。

2、国泰君安期货：

隔夜伦铜回落，沪铜指数低开后震荡。欧盟宣布了对俄新制裁，取消俄贸易最惠国待遇，打压风险资产价格。投资者期待俄乌谈判进展，静候美联储周三会议结束后公布新政策决议。

铜精矿供应暂时充裕，港口库存超持续增加，主要因某冶炼厂转卖铜精矿现货。再生铜供应收紧，进口亏损缩窄，但精废价差持续缩窄至盈亏平衡点下方。

国内仓单库存增加，LME铜仓单库存回升，注销仓单比例下降。国内现货对期货升水较大，沪铜近远月升水扩大，LME铜现货贴水扩大。

整体来看，欧盟取消俄贸易最惠国待遇，打压市场风险情绪。

从基本面的角度看，国内库存增加，但现货升水依旧坚挺，将限制价格回落空间。

后期，重点关注关内疫情形势对供应和消费端的影响，以及美联储周三会议结束后公布的新政策决议。