国内累库节奏开始逆转 锌市需求存在不确定性
【行情复盘】
上周（3.14-3.18）沪锌先跌后涨，企稳反弹，截至周五收盘，ZN2205收于25545元/吨，周涨幅0%。现货方面，截至上周五（3.18），上海有色网#0锌锭平均价255390元/吨，较3月14日跌160元/吨。
【重要资讯】
1、政策面：1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）50763亿元，同比增长12.2%。
2、供应面：Nyrstar公司发布公告称，在接下来几周，Auby冶炼厂将会控产运行。当前电价令其位于欧洲的冶炼厂无法满产运行。
3、需求端：据SMM，由于疫情影响，上海地区下游企业长单接货为主，对于散货接货意愿极差，而部分贸易商由于核酸等问题，目前居家办公或停止业务，市场交投清淡，成交极差。
4、库存端：据mysteel，3月14日中国锌锭总库存27.42万吨,较（3/10）减少0.55万吨，较（3/7）减少0.28万吨；上海9.41万吨；广东5.34万吨；天津9.02万吨，山东0.58万吨；浙江2.17万吨；江苏0.90万吨。
【操作建议】
市场关注的3月美联储FOMC会议靴子落地，美联储如期宣布加息25个基点，符合市场预期，短期利空出尽。不过随着通胀的大幅上涨与美国的强劲复苏，未来加息力度仍存在超预期的可能，而接下来的缩表进程对资产的负面影响也不容忽视。
前期扰动市场的地缘政治危机也出现缓和的迹象，能源价格高位回落，Nyrstar表示Auby冶炼厂将会重启并控产运行。目前欧洲基准天然气价格荷兰TTF天然气近月期价在110欧元/兆瓦时附近，与去年欧洲冶炼企业宣布减产时的水平接近，尚不具备全面复产的条件，不过如果能源短缺预期被打破，那么锌价此轮上涨的支撑逻辑也将随之减弱，后续需进一步观察地缘风险对能源价格的支撑作用。
国内方面，进入金三旺季以及沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，不过因多地爆发本土疫情，后市需求端也存在不确定性。
预计短期锌价在多空交织下震荡为主，考虑到当前局势容易反复，建议多看少动控制风险。
（来源：方正中期期货）
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| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪锌加权 | -- | -- | -- |
| 沪锌2504 | -- | -- | -- |
| 沪锌2503 | -- | -- | -- |
| 沪锌2502 | -- | -- | -- |
| 沪锌2501 | -- | -- | -- |
| 沪锌2412 | -- | -- | -- |
| 沪锌2411 | -- | -- | -- |
| 沪锌2410 | -- | -- | -- |
| 沪锌2409 | -- | -- | -- |
| 沪锌2408 | -- | -- | -- |
| 沪锌2407 | -- | -- | -- |
| 沪锌2406 | -- | -- | -- |
| 沪锌2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪铜主力 | -- | -- | -- |
| 沪铝主力 | -- | -- | -- |
| 线材主力 | -- | -- | -- |
| 热卷主力 | -- | -- | -- |
| 橡胶主力 | -- | -- | -- |
| 沥青主力 | -- | -- | -- |
| 燃料油主力 | -- | -- | -- |
| 螺纹钢主力 | -- | -- | -- |
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- 02:31 【夜盘主力合约收盘】截至2:30收盘，沪金主力合约收跌0.11%，报549元/克，沪银主力合约收跌0.23%，报7091元/千克，SC原油主力合约收涨0.15%，报616元/桶。
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- 01:27 数据显示，俄罗斯上个月削减的原油产量低于承诺，超过了3月与欧佩克+达成的自愿减产目标。
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- 01:25 俄罗斯4月份石油减产力度放松（低于承诺的减产水平），使得石油产量被提升至（OPEC+石油减产协议给出的）目标水平之上。
- 01:15 【4月份备案私募证券产品数量创年内新高，股票策略成主力】私募排排网最新数据显示，4月份，共有513家私募机构合计备案了797只私募证券产品，较3月份的529只大幅增长50.66%。4月份有备案产品的私募机构数量，以及备案的私募证券产品数量双双创出年内新高。分策略来看，股票策略产品是备案主力。私募排排网数据显示，4月份合计备案了480只股票策略产品，占比60.23%；紧随其后的是多资产策略产品和期货及衍生品策略产品，分别备案128只和104只，占比为16.06%和13.05%；组合基金和债券策略产品占比较低，分别备案34只和20只，占比仅为4.27%和2.51%。
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