稳增长信号再次传递 PVC未来需求有望改善
发布时间：2022-3-28 11:41:02
来源：中信建投期货
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综合来看，短期PVC基本面变动不大。近期重要会议再次传递稳增长信号，房地产相关股票反弹明显，市场预期改善，PVC未来需求有望改善，预计价格有望偏强震荡运行。
【市场分析】
供应方面，本周聚氯乙烯产量环比上升。截至3月24日，PVC整体开工率为81.88%，环比减少0.21%，同比增加3.46%。其中电石法开工率减少0.79%至84.09%，乙烯法开工率增加1.92%至76.00%。
需求方面，本周聚氯乙烯下游开工率持稳，需求变动不大。隆众统计的型材企业开工目前多在5-7成，个别企业因疫情管控出现停车。整体来看，当前下游采购积极性仍偏低，多数企业维持既定周转库存。受地产和基建需求较弱影响，下游订单情况一般。
成本方面，本周电石价格上涨、乙烯价格下跌。截至3月24日，西北地区电石价格4465元/吨，较3月17日下跌0.78%；华东地区电石价格4925元/吨，较3月17日持稳；华南地区电石价格5050元/吨，较3月17日持稳。截至3月24日，CFR东北亚乙烯价格1351美元/吨，较3月17日上涨3.84%。本周PVC生产利润大幅回落，电石法处于微利状态，乙烯法小幅亏损，PVC成本支撑继续增强。
库存方面，本周社会库存环比下降，隆众统计的最新PVC社会库存为33.24万吨，环比减少0.92%，同比减少1.86%。
【基本观点】
综合来看，短期PVC基本面变动不大。从估值看，当前PVC生产利润继续回落，成本支撑增强。从供需结构来看，短期开工率和产量小幅下降，下游需求持稳，库存小幅下降。
近期重要会议再次传递稳增长信号，房地产相关股票反弹明显，市场预期改善，PVC未来需求有望改善，预计价格有望偏强震荡运行。
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