3月29日，沪镍期货主力合约开盘报227190元，今日盘中最高触及227990元，最低下探215640元，截止目前，沪镍主力跌近6%。

【消息面】

外盘市场：LME镍开于33005美元/吨，收盘报33000美元/吨，较前日收盘价跌幅9.09%。

现货市场：由于近期期货价格较大程度偏离现货供需面情况，因此上海有色网暂停1#金川镍，1#进口镍以及镍豆的升贴水报价。金川俄镍报价227250元/吨。镍豆报价224750元/吨。

华东地区某硫酸镍生产企业或将停产；据Mysteel，华东地区某硫酸镍生产企业进口原料因船运问题未能及时到货，计划将于近期停产一周左右，影响产量740实物吨，折合金属吨163吨。

【机构观点】

1、东海期货：海外挤仓风险未解，镍价高位巨震

由于镍的供需依然维持偏紧格局，此前我们多次提示LME镍市场恢复后或难跌破挤仓发酵前的价位，价格支撑较强。目前来看，全球极低库存水平持续，LME多头仓单占比依然较为集中，海外挤仓风险难言消除，在镍的供需矛盾得到缓解前仍是多头市场。

2、国泰君安期货：镍定价中期或将回归基本面逻辑

随着递延交割日23日过去，LME镍价趋于阶段性理性回调，但交易面多空矛盾仍未完全解决，预计继续维持宽幅震荡，内盘价格以跟随的逻辑为主。多方仍持续关注全球镍的供应趋紧以及自己所掌握较多的仓单，而空方坚持镍中间品投产对精炼镍资源的置换作用，从而存在引导镍价下行的驱动力。我们预计资金面短期内多空博弈仍存，维持宽幅震荡，但是当印尼镍中间品于第二季度末投产落地，并且市场形成一致预期后，镍定价中期将回归基本面的逻辑。从下游不锈钢来看，盘面价格依然连同镍价而下滑，现货价格跟随出现转弱下调，部分贸易商在低价之下刺激了少量成交，但鉴于疫情的反复，市场需求暂未出现明显恢复。

3、光大期货：LME镍价无序波动对产业链造成困扰

结合上周沪镍表现来看，波动率一度超过LME，说明国内投资者对LME镍价再次出现异常波动存在一定恐慌情绪。LME镍价表现再度告诉投资者，挤仓风险并没有彻底释放，此前有媒体报导空方回补了部分头寸，但多空之间的博弈仍在进行。从国内基本面来看，300系产量维系高位下，加上连续倒挂影响进口预期，国内镍或延续较好的基本面，镍或维系在高价位波动。但当前LME镍价格无序波动下，也对产业链造成严重的困扰，下游观望情绪更加严重，虽然囤货库存随之升值，但也面临无法变现的风险，这也说明目前的镍价很难得到产业链认可，建议投资者出局观望为主，待市场回归正常波动。