【行情回顾】

1、期货行情

春节前后，在春耕需求加快恢复与低库存下淡储补库的共同推动下，尿素期现价格波动上扬。主力05合约最高攀升至2738元，随后供给增加库存攀升，盘面承压回落，并于2月份倒数第二个交易日触及2300关口。

3月尿素价格大涨，内需旺季开启，以及国际化肥价格飞涨情绪带动，发改委中旬开始抛储抑价，价格陷入僵持。

2、现货行情

三月国内尿素市场强势上行。上旬内需启动，因国内疫情，供需错配，加之国际紧张形势，原油、天然气等上游价格大涨带动；中旬随着价格涨至高位，贸易商多背靠背出货，采购积极性不高。下旬山西晋城环保事件扰动，价格冲高。

【供需方面】

尿素用煤或用天然气，原料用能不纳入能源消费总量控制，意味着尿素供给端的紧箍咒松了一道儿，2022年开年我们看到尿素装置开工率处于近年来最好水平。

3月中旬晋城地方环保限产被叫停，也显示中央政府对农资保供稳价工作的重视，2季度产能及产量有进一步攀升的可能。

2022年国内尿素消费量或稳中有降，尿素等化肥价格高位将会倒逼农业生产提高肥料利用率，节约经济用肥。

后疫情时代工业生产增速加快，对尿素需求有一定支撑作用。在需求平稳的状况下，尿素厂家库存及社会库存在农业需求高峰仍有快速去化可能，2季度在印标题材淡化后，重点关注储备抛储情况。

【后市展望】

在相关部委的持续关注和政策发力下，尿素保供稳价形势持续向好。

从供给角度看，节后尿素供应快速恢复，尿素装置开工率及日均产量处于近年来同期高位。

需求方面，北方农田春季追肥及春耕用肥需求有序释放，全年需求旺季对价格仍有支撑；出口方面，国际尿素价格高位运行，但由于法检存在，作为出口国影响相对较小。

库存方面，显性库存偏低，淡储量级较大，2季度抛储是价格主要压力。尿素在春耕需求支持下的涨势已经过去，在抛储压力下，二季度将大概率季节性回调。

目前市场的风险点在于国外尿素价格高位，尿素下游产品出口需求超预期，以及当前企业库存整体处于相对偏低水平，现货价格保持坚挺仍有基础，尿素期现价格的回落过程难以一蹴而就。

（来源：方正中期期货）