供需两端继续博弈 国内棉价仍处高位震荡态势

前一交易日收盘，郑棉高位震荡。据USDA 2022/23年度作物种植意向报告显示，意向种植面积预期在1223.4万英亩，较2021/22年度收获面积增加9%，中南棉区种植意向同比增加明显，达18.4%。

本年度印度旁遮普棉农因棉铃虫侵扰损失惨重，但当他们准备为新年度准备购入棉种时，却发现政府再度提高了Bt棉种售价。目前Bt抗虫棉种每包价格为810卢比，较上一年度（767卢比）上涨了5.6%，有棉农表示，短短两年时间内，抗虫棉种价格上涨超80卢比。印度籽棉累计上市量折皮棉约6800吨。

国内价格方面：4月11日，3128B棉新疆到厂价22755元/吨，全国均价22738元/吨，较前一交易日报价下跌13元/吨。3128B棉全国平均收购价17875元/吨。CF205收盘价21555元/吨，持仓量223870手，仓单数量17616张。前一交易日1%关税棉花内外价差   -684元/吨，滑准税棉花内外价差-759元/吨。

根据USDA最新发布的需求报告来看，产量预估小幅上调，消费预估小幅下调，导致期末库存可能有小幅增加，但是总体变化不大。美棉主产区德州干旱天气依旧，当前土壤仍需水分帮助棉种发芽，市场对后期天气炒作预期持续发酵，还有印度的小幅减产，新年度的棉花供应依旧偏紧。

在产量端难有起色的情况下，持续强劲的消费需求支撑着国际棉价，国内棉价也受到外棉价格的影响一直居高不下，而原料价格的高企影响了厂商利润，加之需求端偏弱，积压的库存并未得到释放，采购进度依旧放缓，下游的销售压力仍会给棉价带来一定的压制。

从报告来看，新年度全球较低库存的情况将会略有改善，但全球的消费需求依旧旺盛，供需两端将会继续博弈，因此国内棉价在未来一段时间内仍将处于高位震荡的态势。

策略：单边中性

(来源：华泰期货)