有色品种风险仍存 消费弱现实压制铜价

【行情复盘】

4月12日，沪铜低开高走，主力合约CU2205收于73350元/吨，跌0.07%。

现货方面，上海有色网1#电解铜均价73800元/吨，较上一交易日涨85元/吨。洋山铜仓单报价10-30美元/吨，均价20美元/吨，均价较前一交易日持稳；提单报价12-29美元/吨，均价20.5美元/吨，均价较前一交易日持稳，QP5月，报价参考4月中下旬到港货源。

LME0-3贴水18.75美元/吨，对05合约进口亏损在850元/吨附近。

【重要资讯】

1、4月11日，国务院发布《应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》，要求严禁擅自阻断或关闭高速公路、普通公路、航道船闸。不得擅自关停高速公路服务区、港口码头、铁路车站和航空机场，或擅自停止国际航行船舶船员换班。不得随意限制货运车辆和司乘人员通行，不得以车籍地、户籍地作为限制通行条件，不得简单以货车司乘人员、船员通信行程卡绿色带*号为由限制车辆船舶的通行、停靠。

2、据SMM调研，上海地区的仓库在15日之前不管是铁路还是汽车运输都不能卸货和装货，预计15日之后可以铁路卸货；江苏地区的仓库铁路运输尚能保持，但汽运效率十分低下；广东地区的仓库不管铁路和汽运到货都较为正常，都需要48小时核酸，绿码和行程码才能卸货和提货；得益于此部分华东地区的铜加工企业南下买货。华北地区则因辽宁和赤峰疫情爆发导致发货量减少。

3、据SMM调研数据显示，3月份精铜制杆企业开工率为66.16%，环比增加19.74个百分点，同比减少2.06点。

4、SMM数据显示，3月中国电解铜产量为84.85万吨，环比上升1.5%，同比下滑1.4%。预计4月国内电解铜产量为82.77万吨，环比降低2.5%，同比降低5.7%。

【操作建议】

近期市场关注的地缘政治冲突仍未有好转的迹象，同时欧盟新一轮制裁已经提出，新增煤炭等商品，范围进一步扩大，意味着当前有色品种的风险溢价仍存。

国内方面，多地疫情之下铜市仍处于供需双弱的状态，不过随着国家对防控节奏和力度的边际调整，当前开工受限的情况有望改善，预计在稳增长的强政策预期下，未来疫情出现拐点以后消费存在报复性反弹的情况。

总体而言，地缘反复与消费弱现实将使得铜价在短期仍是震荡行情。

（来源：方正中期期货）