下游负反馈压力较小 短期纸浆走弱空间或有限

【行情回顾】

纸浆期货主力合约日内上涨2%，突破前期高点。报盘部分明显跟涨，但由于下游原纸出货情况一般，高价实单跟进暂无明显放量。

【现货市场】

现货市场情绪受价格上涨带动，报盘部分跟涨，但由于下游原纸出货情况一般，高价实单跟进有限，但贸易商仍存惜售心态。

南方松7100-7150元/吨，银星、月亮7150-7200元/吨，凯利普7350元/吨，北木7500元/吨。

竹浆市场报价以稳为主，但由于需求略有放缓，成交商谈空间放大，西南地区漂白竹浆板含税出厂报价参考6300-6500元/吨，本色浆板报价参考5600-6200元/吨。

甘蔗浆市场横盘整理运行，下游按需采购，但部分地区运输仍略存在阻力，广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5000-5200元/吨，漂白浆板报价参考5950-6300元/吨。

苇浆市场个别报价回落，华北本色苇浆出厂含税现汇报价参考4000元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5000元/吨，漂白苇浆板报价参考5700元/吨。

【市场分析】

ILIM宣布，由于设备检修，本月针叶浆对中国市场无供应量，俄针目前已连续两个月供应减量，其占中国针叶浆进口量10%，影响较大。月亮4月份报价990美元，持平上月，5月份船期。

海外纸浆报价持稳，内需改善有限，成品纸市场有所分化，近期生活用纸价格走低，开机率下滑，白卡纸和文化纸较为稳定，负反馈压力暂时较小。

当前行情走势类似于去年同期，纸浆近日高位盘整期，但成品纸价格低于去年，纸厂成本压力在逐步增大。

疫情影响持续，纸厂面临累库压力，因此疫情结束后若下游需求恢复较差，则负反馈带动纸浆下跌的风险仍存在，不过与去年不同之处是纸浆供应不确定性加大，包括年初以来的罢工及西方对俄罗斯的制裁等，均使纸浆供应难以快速恢复。

受此影响，纸浆走弱的空间预计有限，继续关注6600元附近支撑，及7200以上压力，高位谨慎追涨，等待疫情好转。 

（来源：方正中期期货）