黑色期货高位震荡走低 不锈钢05合约较年内高点跌逾20%

当前，黑色金属多数产品出现高位震荡走低的现象，据曲合期货行情中心数据显示，4月22日夜盘时段，铁矿石期货主力2209合约价格收报836.0元/吨，相较年内最高价位944.5元位置已下跌11.5%；不锈钢期货主力2205合约较年内高点24670元下跌20.6%，螺纹钢也相继下跌超5%。

供需角度分析，钛合金属于典型的高耗能行业，去您受到双碳政策的冲击比较大，但是随着对运动式减碳的纠正偏差，自去年10月份以来，猛硅的产量便开始逐渐恢复；加上目前随着部分地区的疫情得到缓解，物流运输也开始恢复运作，截至上周，121家独立猛硅企业日均产量从最低1.7万吨恢复至2.91万吨左右，开工率也从24%增至66%。

但是由于南北方电费的差值较大，猛硅开工的企业大多在北方地区，南方地区由于电费较高，成本相对较大，开工率普遍偏低，广西等南方工厂目前均处于亏损状态。这也是影响猛硅产量不如往年的主要因素。

国际方面，今年以来，海外钢铁产量较高，锰矿需求良好，但全球锰矿供给增量有限，特别是澳洲高品锰矿减量较为明显。另外，作为猛矿主要的出口国家，南非总统拉马福萨于当地时间4月18日晚宣布，由于该国东部夸祖鲁-纳塔尔省遭遇洪水灾害，南非全国进入灾难状态。预计全球供应量将会进一步减少，价格或将继续维持在高位。

从需求端来看，猛硅的下游需求主要集中在钢铁行业，并且近一半的产量用于下游的螺纹钢的生产。但由于近期螺纹钢的需求不高，倒推猛硅的需求也有所降低。第一季度猛硅的需求疲软受到了多方面的影响，首先猛硅处于一个需求淡季，并且受到冬奥会以及采暖季限产等因素，钢铁的产量被迫降低，从而拉低了猛硅的消费。

但随着今年全国两会设定的5.5%的GDP增长目标，将经济稳步增长放在更加突出的位置，随着后期钢厂逐步复工，终端需求有望逐步回升，粗钢日产量或恢复至300万吨，带动硅锰需求回升。

从总体角度来看，当前市场猛硅市场处于供需两旺、成本及库存较高、利润较低的状态，短期内将延续震荡格局，后期随着供应量稳步增长，五一后需求有望增大，猛硅的库存有望进一步去化，价格或将迎来阶段式的增长。