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精炼镍上下游处低库存状态 镍价格上涨弹性偏大

发布时间:2022-5-17 9:36:44 作者:雨轩 来源:华泰期货
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近期三元前驱体企业逐步减少镍豆自溶,转为外购硫酸镍,中间品供应比例持续增加。

行情回顾

昨日价维持弱势震荡,现货仍旧偏紧,俄镍升水表现坚挺,镍豆则因消费疲弱升水下滑。

近期精炼镍进口亏幅处于低位,昨日夜间伦镍价格大幅下挫,进口窗口一度开启。

近期三元前驱体企业逐步减少镍豆自溶,转为外购硫酸镍,中间品供应比例持续增加。

观点

因三四月份镍价长时间处于脱离供需的非理性状态,下游企业亏损严重,精炼镍消费大幅度下滑,四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑68%,当前非理性价格没有供需支撑,后期镍价最终将回归供需。

不过目前精炼镍上下游皆处于低库存状态,价格上涨弹性偏大,短期消费主要受制于非理性价格,若后期价格回归供需,消费可能会有明显改善。

因此,短期镍价以偏空思路对待,等待其回归伦镍逼仓前的理性水平后,则转为以逢低买入的思路对待。

策略

谨慎偏空。当前价格仍脱离供需,后期将逐步回归理性。不过由于库存处于低位,追空需谨慎。

关注要点

LME镍博弈情况、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。

(来源:华泰期货

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