库存再度明显去化 锰硅成本支撑力度较强

5月17日，锰硅期货主力合约开盘报8290元，今日盘中最高触及8430元，最低下探8290元，截止目前，锰硅主力涨幅破2%。

【行情回顾】

5月13日，锰硅期货行情走势图显示：锰硅期货主力合约收涨0.44%至8148元，当日最高价报8312元，最低价报8134元，持仓量：-9,542手至173,504手，成交量：174,321手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持5,357手至112,371手，空头合计减持3,899手至105,837手。据统计，锰硅期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。

上周全国锰硅供应209300吨，周环比增加0.64%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为68.81%，周环比上升1.24个百分点；日均产量为29900吨，周环比增加190吨。

上周五大钢种产量环比增加4.73万吨，对锰硅需求环比增加0.58%至149996。

最近一期锰硅样本厂家厂内库存量80530吨，环比减少34800吨。最近一期全国锰矿港口库存环比下降19.4万吨至525万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少22万吨至396.5万吨，钦州港库存环比增加2.6万吨至113.5万吨。

河钢5月锰硅采量22000吨，环比4月减少2450吨，同比下降2600吨。5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨。华北某钢厂本轮定价8700元/吨。

根据世界钢联协会统计，2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨，同比下降8.8%。中国产量同比下降11%至2.01亿吨，印度同比增长2.5%至2031.3万吨，日本同比下降4.8%至1674.8万吨

根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。

South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度，环比持平，部分8.5美元/吨度，环比上涨0.28美元/吨度，南非半碳酸报5.55美金/吨度，环比下跌0.15美金/吨度。Jupiter对华5月南非半碳酸块报5.3美元/吨度，环比下调0.42美元/吨度。

6月South32对华高品澳块装船报价8美元/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，高品澳籽报7.65美金/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，南非半碳酸5元/吨度，环比下跌0.55美金/吨度。Jupiter6月对华南非半碳酸块装船报价5美元/吨度，环比下调0.3美元/吨度。

【机构观点】

1、方正中期期货：短期锰硅成本支撑力度较强

当前锰硅成本支撑力度较强，厂家惜售低价现货资源。锰矿库存最近一期再度出现明显去化，价格维持高位运行，随着锰硅生产厂家转入亏损，主动错峰生产意愿提升。下游对锰硅价格接受度较好，近期锰硅出货较为顺畅，去化较为明显。钢厂经过补库后厂内锰硅库存可用天数5月出现环比增加。随着后续粗钢产量的继续增加，锰硅供强需弱的矛盾有望进一步缓解。当前终端消费依旧疲弱，近期海外成材价格回调明显，国内成材价格缺乏上行驱动，长流程钢厂的低利润开始对炉料端价格形成负反馈。锰矿方面，外矿对华5月和6月报盘虽然出现下调，但受海运费和汇率影响，到港成本短期变化不大。

2、国泰君安期货：成本支撑明显，锰硅下行驱动转弱

当前锰硅均处于基本面驱动不足且市场情绪波动的产业状态，但锰硅成本支撑力更甚。锰硅的开工率和周度产量均维持在相对高位水平，受客观扰动较小；下游粗钢周度产量环比增加，短期需求向好，但长期需求受粗钢平控政策目标约束和受终端板块有限消化力负反馈影响，增量空间有限。双硅供需相对宽松且有环比继续宽松的倾向，价格驱动力不足。从估值来看，随着内蒙地区高耗能产业差别定价的执行，硅铁和锰硅的区域成本差拉锯，产业支撑相对强化，锰硅价格承压明显。