油脂期货仍处高位震荡格局 后市关注印尼出口策略及印度采购豆油

昨日国内油脂期货高位震荡，菜籽油的走势偏强。主要头号买家印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油，引发市场对棕榈油相关需求的担忧，利空国际棕油消费，这将挤占棕榈油市场，油脂价格承压。

期货方面，棕榈油期货P2209合约报收11550点，涨幅0.05；豆油期货Y2209合约报收11808点，跌幅0.91%；菜籽油期货OI2209合约报收13639点，涨幅0.57%。

现货方面，棕榈油现货价格下调200元/吨，豆油现货价格较昨日持平，菜油小涨50元/吨。

目前油脂影响因素依旧繁杂，美元指数再次下挫，国际原油高位运行，市场关注印尼出口策略及印度采购豆油，综合多种因素影响使得市场高位调整波动或加剧。

行业要闻

1、USDA出口销售报告数据前瞻：预计美国2021/22市场年度大豆出口净销售料介于20—80万吨；美国2022/23市场年度大豆出口净销售料介于10—60万吨；预计美国2021/22市场年度豆油出口净销售料介于0—2万吨，2022/23市场年度豆油出口净销售料为0—1万吨。

2、据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚5月1—25日棕榈油出口量环比增加22.54%；船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1—25日棕榈油出口量环比增加24.83%。

3、据加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2022年4月，加拿大油菜籽压榨量为70.68万吨，环比降4.48%；菜籽油产量为29.38万吨，环比降4.75%；菜籽粕产量为42.16万吨，环比降4.81%。

4、近期棕榈油到港量不大，库存继续下滑。5月25日，沿海地区食用棕榈油库存20万吨（加上工棕26万吨），比上周同期减少1万吨，月环比减少9万吨，同比减少26万吨。其中天津4.5万吨，江苏张家港8万吨，广东3万吨。当前国内棕榈油现货供应紧张，价格高企，终端需求疲软，由于后期买船不多，预计棕榈油库存低位运行。

观点及策略

棕榈油：虽然印尼DMO政策解除，但出口许可证未能发放，因此印尼的出口并未真正恢复，但马来产量将要迎来季节性恢复，消息称头号买家印度允许免税进口毛豆油和毛葵油，引发市场对棕油相关需求的担忧，利空国际棕油消费，这将挤占棕榈油市场，马棕价格承压。目前产地棕榈油报价仍然坚挺，国内进口成本高企，短期市场表现供弱需强格局，短期棕榈油价格仍处于高位震荡格局。

豆油：今年美豆主产区播种进度相对缓慢，后期需要关注天气变化对美豆播种及生长的影响，巴西大豆预计减产提振美豆出口需求，这都给美豆油市场增添利多因素；国内采购美豆买船数量增加，加上美豆价格上涨，这提振国内豆油期价；伴随着国内大豆进口压榨量有所回升，国内油厂开机率持续恢复，压榨量保持攀升态势，但同时下游需求增量有限，市场备货谨慎，豆油将继续累库，这抑制豆油现货价格的上涨动能，短期来看国内豆油价格涨势有限。

菜籽油：国内菜油整体处于供需双弱态势，且高价格抑制需求，目前菜油厂维持低开机率，国内新增供应偏少，中国取消加拿大菜籽出口限制，后续关注新增采购量，众多利空消息，短期对国内菜油构成压力。

综上所述，近期宏观因素的影响依然很大，流动性收紧的预期以及美元偏强，对大宗商品偏利空。另外市场仍然关注俄乌局势的影响，昨日俄罗斯准备为乌克兰提供人道主义通道，前提是解除部分制裁措施。如果乌克兰葵油的出口得到一定程度的恢复，将对油脂构成利空影响，预计国内油脂价格仍有回落的风险。

（来源：金石期货）